跨年度行情并未如期而至，再一次应验了“测不准”原理。市场再一次陷入“胶着”状态后，基金经理对市场的看法由“整体乐观”转为“多空PK”，对明年市场的投资机会也发生严重分歧。 市场走势分歧 “当大家一致看多的时候，市场高点可能已经过了，这也是当前市场为什么如此‘胶着’的一个原因。”

　　明年投资会比较难做

　　国泰区位优势及国泰金鼎价值精选基金经理邓时锋表示，“个人觉得明年投资会比较难做，包括估值的问题、流动性问题、明年M1\M2的增速等都需要保持警惕，毕竟市场累积涨幅已经这么多，买的股票一定能够经得起时间的考验。”乐观派的富国天瑞强势地区精选基金经理宋小龙则认为，从宏观经济来看，明年向好的趋势会持续，从微观层面来看，现在企业的盈利能力在恢复，市场整体估值的压力不是特别大。明年流动性虽然不会像今年这样如此宽松，但依然处于一个比较宽松的水平。 宋小龙表示，“现在市场不存在大是大非问题，不存在大的经济扰动和影响趋势变动的因素。因此，在市场一致乐观预期之下，大多数人的观点可能是对的。”

　　明年一四季度有钱赚

　　中海基金近日发布2010年投资策略报告指出，以2010年上市公司盈利增长25%-28%预测，全年指数有望达到4500点，指数回报集中在一季度和四季度概率大。物价，利率及准备金率，汇率，油价和流动性是决定市场估值能否扩张的重要变量，而在市场上行阶段，可能引起市场震荡或调整的因素包括政策的超预期变动和较为严厉政策紧缩工具的运用，经济数据和企业业绩倒“V”效应，市场融资压力和市场风险偏好持续增加等。据悉，日前超过10万名网友参与投票的“2009最受网民关注的基金公司社会责任事件推选”结果出炉。在参选的上海地区基金公司27件社会责任事件中，中海基金“环保·助学走进民工子女学校”事件以最高得票数荣获“最受网民关注环保类社会责任事件”单项奖。

　　银行、消费板块分歧大

　　对于明年投资机会，各基金经理间分歧也不小。邓时锋认为，相对于行业来说，唯一真正便宜的就是银行板块，但银行明年有比较大的融资压力，而大家真正比较犹豫的还是对明年经济增长的担心。宋小龙则表示，银行是一个将再融资直接转化为利润最快的行业，再融资是企业价值提升的一个过程，最关键的还是银行明年业绩增长比较确定。

　　对于市场普遍看好的大消费板块，邓时锋表示，明年中央应还会继续采取措施扶持消费的发展，包括家电、汽车，以及广义上的住房等。医药、食品饮料明年也会保持一个很好的增速，坚定看好消费板块。然而，南方基金投资总监邱国鹭则认为，消费类股票的增长已是众所周知的事情，而且股价已提前反应出来。

　　看好结构调整受益行业

　　建信基金近日发布的报告显示，看好“结构调整”受益行业，包括消费、服务、信息技术等行业，节能减排、地域经济板块，以及基本面改善为化工、建材、煤炭行业带来阶段性机会，仍然关注估值便宜的钢铁行业。

　　建信基金认为，从基本面的角度考虑，国际、国内经济继续复苏，企业盈利持续恢复的趋势正在延续。流动性未来一段时间将保持平稳，市场供给压力有所增加。政策基调没有明显改变，需要关注未来的实际措施。市场估值处于历史均值水平，比较合理，权重板块相对低估。整体而言，建信基金认为市场将维持震荡向上的格局。日前，建信基金管理公司上海分公司正式成立，主要从事该公司在华东地区的基金销售、渠道建设和维护工作。目前，建信基金已经设立了四家分公司，分别位于北京、上海、深圳和成都。

　　快报记者 吴晓婧 马全胜 王慧娟