各大券商研究机构对于2010年A股市场的“诊断书”近期陆续发布。记者综合中信证券、中金公司、国泰君安、申银万国、中信建投、国金证券、平安证券等20家券商对明年A股大盘的研判发现，多数机构认为沪指明年将站稳2700点一带上方，对市场“天花板”的预测则集中于4300点至4700点，中信建投作为最乐观的券商，在昨日发布的投资策略中看高2010年A股至5000点。快报记者 石成 马婧妤 张欢

　　最悲观券商 低看至2200点

　　基于对宏观经济持续回暖、流动性环比下降但货币政策仍将保持一定的宽松度、投资信心提升、创新业务推出活跃市场等因素较为一致的预期，券商研究机构几乎一致认为2010年的A股市场将走出震荡攀升的行情，认为市场前高后低、一季度市场行至“波峰”的券商居多。

　　机构对上证综指2010年低点的预测集中于2700点一带，申银万国、中信建投、东北证券、国金证券、长城证券、渤海证券等均认为沪指运行低点在2700点至2900点之间。明确提出点位预测的券商中，民族证券低看至2200点最悲观，东方证券认为沪指核心波动区间下限为3400点最乐观。

　　在对A股2010年“天花板”的预期上，机构多选择了4300点到4700点区域，中信证券认为沪指可能摸高至4500点，二季度中旬开始市场进入敏感期，全年呈“N”形变化；中金公司认为未来12个月大盘可有25%到30%的上涨，即沪指可上行至4400点左右。申银万国、国金证券、长城证券、上海证券等券商对大盘运行上沿的预期较为谨慎，只看到了4000到4200点。

　　20家券商机构的2010年A股市场预测当中，以中信建投看沪指5000点最为乐观。中信建投昨日发布的策略报告表示，2010年市场将延续今年的上涨态势，经济复苏将支持股指继续攀升，尽管目前A股PE和PB较国外市场存在一定高估，但就A-H溢价来看，仍接近2008年指数最低时的低点。预计今年上市公司增速为23%，明年新增贷款在8万亿左右。

　　国泰君安则对股指的摸高能力表达了偏谨慎的看法，其A股策略认为，明年A股市场整体泡沫化，如上涨到4500点甚至6000点的主要逻辑在于有热钱大量涌入或居民将大量资产配置到股票市场，但从目前情况看，股票市场存在整体泡沫化的可能性较小。

　　东北证券对估值上限3900点的预测最为保守，认为2010年经济总量更具“正常态”特征，这从震幅与经济周期的角度预示着2010年股市的震幅较2006到2009年将有所收敛，市场将更具有平衡市的特征，业绩增速推演市场估值、流动性环比缩水等因素均较难支撑市场估值大幅度提升。值得一提的是，2009年的实际走势超出大多数券商的预期。2008年底，多数券商预计2009年A股将实现整体小幅上涨，沪指波动区间在1600点到2700点左右，最乐观的银河看到3000点，部分悲观的券商看低沪指波动下限至1200到1300点的区域。然而，2009年A股市场实现强劲的单边上涨，年内除8月调整外，其余10个月大盘均告收红，到目前上证综指波动区间为1844点到3478点，超出了各大券商研究机构的预期和想象。