创业板的进入门槛似乎越来越高。统计数据表明，从9月份93.5%的过会率到11月61%的过会率，创业板IPO发审“过会率”大幅下降。WIND资讯相关数据显示，今年9月开始审核创业板企业以来，截至12月1日，共有55家企业上会，除上海凯宝药业股份有限公司将在本月4日上会外，其余54家企业的上会结果均已公布，其中，共有41家企业过会，2家企业审核资格取消，11家企业经审核后首发申请被否。

　　自新股发行审核重启以来，总共有21家公司IPO申请被否，而11家创业板公司就占据了半壁江山，占52.3%。与此同时，中小企业板公司过会率却高达93.1%。在58家中小板过会公司当中，仅四家公司被否。

　　整体来讲，创业板公司不足76%的首发申请通过率，也低于今年以来含创业板在内的所有公司83.92%的首发申请通过率。

　　“黑色”十一月

　　对被否的创业板公司来讲，今年的十一月是“黑色”的，因为几乎每次创业板发审委召开都有公司被否。

　　11月2日到13日，8家创业板公司进入发审程序，只有4家公司顺利过关，过会率50%。11月17日的发审会，两家公司一家过关；11月20日和24日，各有4家公司上会，有3家过关。整个11月份，18家公司进入创业板发审程序，只有11家公司过会，过会率仅有61%。

　　继11月13日，江西恒大高新和芜湖安得物流在同一次发审会上双双被否后，12月1日同时过会的赛轮股份及银泰科技也遭遇了同样的命运。当天，科净源科技临上会还临阵退缩。此前，自创业板发行审核启动以来，9月底创业板发审委密集审核了31家公司的IPO申请，仅磐能电力、同济同捷2家出局，通过率高达93.5%。

　　近期保荐通过率再创新低，说明创业板企业IPO审理更加严格，但对于一些没有“硬伤”的企业来说，酝酿第二次上市申请将是接下来的主要任务。不过，再次申请意味着要重新排队。截至目前，正在排队的创业板申请企业数量已有近200家，再上发审委可能是一两年后的事情。此前，洋河股份作为2007年首发申请没有过会的公司，直到今年才成功登陆A股市场。“折戟”原因各异

　　上述广发证券投行人士指出，目前过会企业“折戟”的主要原因可能在于成长性不足，行业发生变化影响公司经营，股东、董事发生变更，家族企业的内部治理结构，与控股股东的关联交易、股权转让等问题，但同时也有部分企业的材料申报过于仓促，存在不少瑕疵和漏洞。

　　以12月1日被否的武汉银泰为例，武汉银泰的收入结构与创业板特征不甚相符，且对税收优惠依赖严重。此外，占阀控电池生产成本约60%的铅及铅钙合金的价格波动大，易导致产品毛利率大幅波动，从而影响业绩稳定性。而11月20日失利创业板的桑乐金或因市场前景描述不明朗所致。桑乐金在国内市场的增长全部来源于该企业的便携式桑拿设备，而便携式桑拿设备的增长主要依赖于电视购物等销售渠道，在相关政策下前景难料。

　　此外，三英焊业登陆创业板失败的原因或源于其公司治理的疑虑。天津信托本为其第一大股东。2008年10月8日，天津信托将其持有的三英焊业32.532%股权协议转让给华泽集团。2009年1月12日，华泽集团提名的两位董事朱树文、卢迅代替辞职的李琦、覃西文进入三英焊业董事会。3个月后，三英焊业再增选两名新监事。可能正是这种频繁变动，成为三英焊业的“硬伤”。

　　据《 21世纪经济报道》