白云山A近日股价翻倍的背后，隐藏的是市场传说的三个“超级”大利好：“由于广州城市改造，公司将获得几十亿的搬迁收益”、“甲流概念”和“李嘉诚收购”。然而拨开表面耀眼的传闻光环，这三大利好似乎并非那么美好。

　　60亿？吹大数倍的泡泡

　　“市区有几个厂，是重置换回来的，可能需要搬迁，白云山总厂这边不会搬。”11月25日，白云山公司内部知情人员向记者证实。

　　平安证券曾估算：白云山拥有的300亩土地处于广州市闹市区，周边平均房价已超过20000元/平方米，已是广州市稀有土地资源。另外1000亩土地处于风景区白云山脚下，如果按照均价12000元/平方米计算，白云山的土地价值就超过100亿元，按政府给予60%的土地补偿，白云山将有超过60亿元的收入，按4.69亿股的股本计算，每股价值就在13元左右。

　　“总厂还没听说过要搬迁的事!”上述人员强调。如果去除总厂这1000亩土地，只有剩下位于市中心的几个工厂300亩的土地需要搬迁。而搬迁并不是说土地政府都会收回去，如果假设300亩中的2/3被政府收回，按照市中心高层容积率5倍、广州今年中心区的楼面地价超过1万元每平米的楼面地价计算，那么200亩土地售价不超过67亿，如果白云山公司得到40%的话，就是约27亿。这还是按照最为乐观的估计，实际上远低于上述估算。

　　并且，工厂重置、搬迁同样需要大量支出，同时在搬迁过程中，工厂生产或多或少会受到影响，原本作为出租的物业也将失去租金收入。一位对于拆迁比较了解的建筑师表示，如果以27亿元估算，起码2/3的资金用于重置等费用方面，那么剩下的也就只有9亿元，如果扣除相关税费约25%，净利润只有不足7亿元。

　　甲流概念？李嘉诚收购？都不靠谱

　　“甲流概念”同样为该股炒作煽风点火起到至关重要的作用。白云山生产板蓝根、清开灵、小柴胡、抗菌素等抗病毒类的药，另外达菲仿制药品“福泰”也正是白云山早在2005年就成功研制出来的。但实际上，板蓝根等药品对公司的业绩影响十分有限，据公司初步核算，1~10月,公司板蓝根系列销售收入3.16亿元，同比增长约25%（由于是合营公司，公司权益仅占50%）；另外，公司清开灵系列销售收入1.71亿元，同比增长约20%。公司强调，由于公司生产的品种门类众多，该产品销售的增长对公司整体业绩影响不大。

　　至于达菲的仿制药“福泰”，公司目前已提交了注册申请报告，但仍未得到国家批复。“即使大规模生产，其利润也非常有限，这种在特殊时期大量需要的治疗特效药物，不会有很高的利润，政府也不会允许这种药存在暴利行为。”知情人士称。

　　在白云山暴涨的背后，“李嘉诚收购”的传闻也是不绝于耳。但作为广药集团旗下的核心企业，白云山被李嘉诚收购的可信度也不高。

　　据《投资者报》