昨晚，深圳证券交易所正式修订发布了《深圳证券交易所公司债券上市规则》及债券上市协议、债券上市公告书等配套文件，据了解，该规则将原来公司债券和企业债券的有关规则规定进行了整合。新规把利益保障条款向中小投资人倾斜，首次引入了以上市公司可分配利润为债券利息担保，以及不良债券ST制度，使相关规定更加适应当前和未来债券市场发展的趋势。

　　目前，中国企业发行债券可以分为三种，一为公司债，由证监会审批，在交易所交易，也可以在银行间交易；二为企业债，由发改委审批，在银行间交易；三为金融债，由央行审批，在银行间交易。深交所的新规定，对于公司债市场的规范会有相当程度的提升。

　　和被废止的老规则相比较，新规则在发行资格、利息保障方面，有了很大的创新和加强。

　　首先是在推行债券交易分类管理制度上，为防范债券未来产生还本付息风险（也就是发行债券的上市公司因经营和资产问题，无法按约定还本付息的风险），增加了特别保护中小投资者合法权益条款，具体为：深交所对债券的上市交易采取分类管理制度。按照新规定，相关债券如只符合基本上市条件的，深交所将仅允许其通过深交所综合协议交易平台挂牌交易，也是大宗交易平台。

　　而如果上市公司发行的相关债券，准备通过集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌交易，则相关债券发行人需在满足基本上市条件的同时，还需满足新增设的资信评级、资产负债率、利息保障倍数等条件，具体为：债券评级须达到AA（含）以上、发行前最近一期末资产负债率不超过70％、最近三年平均可分配利润应能达到本期债券一年利息的1.5倍以上。一些经营和资产状况不好的上市企业，没办法像过去那样滥发公司债了。

　　另一个重大的创新举措是：债券如果不按时付息，也会像经营和资产状况不好的股票一样，被戴上ST的帽子。新规中明确指出，为加强债券市场监管，实施债券交易警示制度等。债券在集中竞价系统上市交易后，如发行人股票被特别处理或发行人发生不能按时付息的，将对债券简称前加ST特殊标识的方式向投资者提示交易风险。此外，深交所还可根据市场需要对债券及其衍生品采取临时停牌措施。

　　深交所要求发行人和推荐机构按新规强化债券信息披露，完善债券跟踪评级制度。对债券上市后定期报告、临时公告的格式要求作出了明确规定，并要求信用评级机构于每年6月30日前完成上一年度的债券信用跟踪评级报告并对外公告，哪些机构推荐了好或者不好的企业债券，今后将暴露在阳光之下，让广大投资人品评。

　　快报记者 石成