本周，公开市场创下了年内最大单周资金净回笼纪录，回收资金1600亿元。在热钱流入和公开市场自身资金释放的双重压力下，央行再度加大了对冲力度。

　　昨天，央行在公开市场发行900亿元3个月央行票据。此外，还对91天回购进行正回购操作，正回购量为800亿元。至此，本周央行共计回笼资金2450亿元，对冲到期释放流动性后，净回笼资金达到1600亿元，为上周的2.2倍，创下年内最高纪录。

　　在热钱流入和公开市场本身到期释放资金的压力下，国庆节后央行明显加快资金回笼节奏。在短短两周时间内，共计回笼资金5280亿元，净回笼资金高达2300亿元，已全额对冲国庆长假期间公开市场自然投放的流动性。

　　到目前为止，央行在十月前三周已实现135亿元的资金净回笼。下周，公开市场到期释放资金量仅为550亿元。因此，如果央行继续保持现有操作节奏，则10月份出现净回笼的结果应不意外。这意味着，公开市场将结束自今年5月以来，连续5个月向市场注入流动性的操作。

　　但是，这并不意味着未来市场资金面将立即收紧。值得关注的是，最近两周央行虽然加大回笼力度，但是在其使用的工具中，三个月以内的短期工具占回笼量的七成，这表明公开市场并不急于大规模延长资金锁定时间，给未来操作留下了伸缩的余地。快报记者 丰和

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　　交行金融研究中心报告指出

　　公开市场操作将成

　　货币政策微调主要手段

　　交通银行金融研究中心昨日发布研究报告指出，中国经济过快下滑的势头虽得到遏制，经济运行出现一些积极变化，但基础尚不牢固，且外部环境仍有不确定性。因此，短期内我国刺激经济政策不宜退出，但未来政策重心或进行调整。

　　交行金研中心认为，货币政策仍需保持一定程度的宽松，预计央行票据和正回购等公开市场操作将是央行2009年内货币政策微调的主要手段，2009年内基本不存在利率下调的可能性，2010年上半年存在利率上调的可能性，不过即使上调幅度也会较小。快报记者 唐真龙