正如塔勒布在《黑天鹅：如何应对不可预知的未来》一书中揭示的一个重要命题，一个事件之所以发生，是因为我们认为不会发生，所谓聪明人，只是他看到了即将发生的事情。

　　过去十年，老百姓对股市的热情和盲目让人不胜唏嘘。若幸逢牛市，“谈股论基”眉飞色舞；若遭遇熊市，则又辗转反侧忧心有加。的确，10年里，股民经历了太多起伏。很多人终于由此练就了过日子的淡定与从容。

　　追赶不尽的“概念股”

　　起源于美国纳斯达克市场，在海虹控股、综艺股份等网络股的带动下，与网络相关的个股股价自1999年起迅速攀升。5月18日，上证综指还徘徊在1059点；第二天，网络股开始强劲发力；到6月30日，大盘指数已攀高至1756点。

　　与之相对应的却是当时相当简陋的网络设施。最形象直观的例证就是：1999年的中国网民只能通过电话线上网，当时绝大多数网络股确切地说只是“触网概念股”。

　　此后，伴随着政策和市场的调整，各大板块行情轮番来到，总是跌宕起伏。

　　2009年伊始，一批以动力电池、太阳能、风能、核能为核心的新能源股开始受到追捧，不少个股股价与去年年底相比，累计涨幅超过300%。作为能源消费大国之一，中国的能源与环境的矛盾日益突出，新能源产业振兴规划也正在积极制定之中。

　　这场新能源大戏的上演，令业内人士疑问频出：这是一次泡沫再起，还是有其合理逻辑？

　　后退一步的“政策引导”

　　回顾过去10年，中国股市由“政策主导”转变为“政策引导”，是一个十分显著的变化。“而这个具有转折性的变化，大体上可以以股权分置改革为节点。”南京审计学院金融学院副院长王家华指出。

　　1999年时任证监会主席的周正庆就曾回忆说：“1999年5月16日，国务院批准了这份包括改革股票发行体制、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的试点等6条主要政策建议的文件，由此引发了著名的5·19行情。”

　　2001年6月14日，上证指数在盘中冲到了2245.44点的历史最高位，随后便展开了长达四年的熊市之旅，及至股改启动以后，通过大股东利益与上市公司业绩挂钩、让更多的优秀民营企业、海外上市公司国内上市等措施，加之市场监管和问责机制得到进一步的确立，市场行情由政策主导的时期才成为历史。

　　日渐壮大的“机构投资者”

　　从1998年A股市场封闭式基金试点成功，到2001年我国首只开放式基金诞生，截至2009年4月，我国的基金管理公司已有61家，中外合资基金公司33家，管理的基金数量已达474只。

　　截至2008年末，各类机构投资者持有的已上市A股流通市值占比为54.62%，总数过半。

　　谈及资本市场参与主体的变化，王家华描述道：“十年间，机构投资者不断壮大，成为A股市场的主导力量，股市已从过去的庄股时代，进入到如今以基金为代表的机构投资者主导话语权的时代。无论是上市公司的数量、质量，还是规模总量，都已不可同日而语。过去股市里庄股横行，如今投资者已越来越多注重企业的成长性和业绩等基本面因素。”

　　赚少赔多的“散户投资者”

　　家住鼓楼区的高大妈是1998年底涉足股市的，当年的5·19行情一度让她疯狂。

　　“那时候，只要是跟网络、科技搭上边的股票就会有保障，我的本子上记满了像上海梅林、海虹控股这样的股票。”短短一年间，不少股票的市值就翻了一番。

　　然而，10年股市历史里，更漫长的是熊市，高大妈本钱最少时只剩下三成多。

　　高大妈的经历并非特例，证券公司的很多工作人员都告诉记者，这10年里，中小股民在股市里赚钱的并不多，“七亏一平二盈”，这似乎是中外股市共同的规律。

　　对于所有“不抛弃，不放弃”的股民，王家华的建议颇具代表意义，他说：“应重视市场整体周期性发展态势，并善于从大盘中去发掘成长性较高的个股，才可以让投资者获得相对稳定的收益和避免大的投资失误。正如巴菲特所说，选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票，然后将你的大部分资金集中在这些股票上，不管股市短期涨跌，坚持持股，稳中取胜。”

　　期待10年的“创业板”

　　今年9月，市场迎来了期待十年的创业板。而创业板一经推出，短短半个月，25家公司通过发审委审核。9月25日，首批十家公司申购发行，9月28日，第二批7家公司又进入招股发行阶段。10月，创业板上市的锣声或许就将敲响。

　　对此，申银万国南京公司华侨路营业部副总经理王光心分析认为，创业板是国家在资本市场层次建设上的完善，创业板的发展不具稳定性，其成长性也必然是曲折的，很多投资者不敢贸然进入的原因也大多由于对该领域不了解。“对于试图首次进入创业板的投资者来说，仍然需要根据市场情况和上市公司的实力来进行适时判断和调整。”

　　从主板到中小板再到创业板，未来还会有股指期货和融资融券，股市的投资品种可谓越来越复杂，且不论创业板的推出对主板的影响几何，投资者理性而智慧的投资策略无疑变得愈加重要了。

　　快报记者 葛九明