长期看好整个医药行业，短期关注板块内结构性机会。长期看，行业的健康成长将为投资者带来稳健的投资收益，我们仍维持行业“领先大市-A”的投资评级，但短期内板块估值分化明显。

　　我们建议回避估值偏高的个股，重点配置和关注两类公司：

　　第一、核心竞争力突出、市场给予一定估值溢价的一线医药股：恒瑞医药、科华生物、东阿阿胶。

　　第二、主业增长明确、估值偏低、有股价催化剂的公司： 估值洼地、寡头垄断的维生素E 原料药公司，如浙江医药、新和成；处方药专科领域及OTC 领域成长性好、估值偏低的公司，如双鹭药业、丽珠集团、健康元、华东医药、益佰制药、江中药业；受益于医改扩容、产品市场占有率高的哈药股份、双鹤药业，中药独家品种进基本药物目录的天士力、金陵药业；主业有安全边际、重组提升公司估值的现代制药、仁和药业、华邦制药、上海医药、上实医药。