随着近期股市震荡加剧，基金业创新大门再度开启：一对多专户业务“开闸”，备受关注的ETF联接基金也渐行渐近。中国证监会在8月7日晚间向业内发布《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》，并将于2009年8月18日起施行该项准则，中登公司8月11日起开始接受“一对多”开户。这标志着基金公司的一对多专户业务将正式进入实质性操作阶段。从目前看，多家公司都在“一对多”业务上大下功夫，预计未来的第一单竞争将高度激烈。快报记者 周宏 安仲文 王慧娟 吴晓婧 徐婧婧 综合报道

　　■准则

　　很多建议 没被采用

　　一家基金公司的专户业务负责人透露，此前业界对于征求意见稿的修改建议集中在业绩提成以及申购赎回的条款规定方面。但从目前看，这些建议并没有太多的修改。一些人士透露，当初业内集中提出的诸如，业绩报酬的提取能否调整（比如按年度提取），或能否允许长期产品续期，能否实施期中分红等等变通措施，都未得到响应。“可能监管部门还是想先推个简单的吧。”

　　另外，关于基金申赎及提前退出的违约金率等业内提出诸多建议的内容方面等，也没得到响应。对此业内认为，在一对多产品推出初期，有关方面可能着眼于慎重、稳健推行的考虑。而没有对意见稿做太大的改动，这本身也为一对多业务在细则发布后的快速启动创造了条件。

　　■看点

　　降低门槛 管控风险

　　在资产管理计划份额的认购和持有限额方面，合同准则仍然规定“投资者在初始销售期间的认购金额不得低于100万（不含认购费用）”。相比过去5000万的专户规模，这意味着许多中产阶级和中小机构有资格参与基金专户一对多业务。

　　另外，此前市场关心的赎回和违约金问题，准则规定为：当投资者持有的计划资产净值高于100万元时，投资者才有权利选择全部或部分退出资产管理计划；选择部分退出资产管理计划的，投资者在退出后持有的计划资产净值不得低于100万元。而且如果投资者赎回资金的日期并非为开放日，还必须支付一定比例的违约金，退出违约金不得低于退出金额的2%，这又进一步防止专户资产管理计划遭遇大规模赎回风险。

　　■备战

　　投资大腕纷纷担纲首单专户

　　随着专户一对多产品上报时间的日益临近，基金公司相关产品方案和投资经理也纷纷曝光。易方达由“大腕”肖坚担任专户投资总监、南方基金投资总监邱国鹭将出任首只专户“一对多”基金经理、广发基金投资总监朱平目前已是广发基金专户投资的负责人，此外，华夏基金机构投资总监郭树强将成为一对多业务核心人员。

　　“一对多”合同准则8月18日起实施，照此判断，18日后即有望看到首批“一对多”产品问世。按照证监会之前下发的“一对多”业务规则，基金管理公司须将资产管理合同草案、投资说明书草案、销售计划及中国证监会要求的其他材料报证监会备案，证监会自收到完整的备案材料之日起10个工作日内予以备案登记，备案登记完毕后，基金管理公司可以开始销售该资产管理计划。由于专户“一对多”此前已被众多渠道和客户关注，“千呼万唤始出来”，好公司的好产品可能在一两天内即获认购满200户并结束募集。

　　与公募基金相比，专户投资的优势之一在于产品设计更加灵活，没有最低持仓比例限制，从而能够更灵活地管理账户风险。这也是去年即使在指数暴跌的环境下，不少基金公司如易方达、华夏等得以保持正收益的原因之一。

　　记者发现，易方达公司是最早开始积极筹备专户“一对多”的公司之一。易方达称，公司将任命邵红慧为“一对多”账户投资经理，根据招商银行发布的2009年第二季度私募基金绩效评估报告，邵红慧管理的企业年金账户在同类账户中取得了第一名的成绩。据悉，易方达已建立了实力强大的专户投资团队，由肖坚担任专户投资总监，并由几位经易方达培养多年、从研究和交易出身的投资经理管理账户。这只专户投资团队自从2008年中正式投资运作以来，成为业内公认投资业绩最好的团队之一。

　　“我们的专户账户投资股票的总体思路是灵活加配置。”肖坚概括，市场不好时就“高挂免战牌”，但市场转暖时会积极加仓、扩大收益。易方达正在筹备的专户“一对多”也将主要采取“灵活配置”的投资策略。相对追求市场平均回报的公募基金而言，专户理财是不一样的产品，其更偏重于追求绝对回报和满足大资金的个性化、安全性理财。因此，认购门槛为100万元的“一对多”专户业务的正式开闸，为更多中高收入的个人投资者提供了又一种专业、高端的金融增值服务。

　　一对多更适合波幅较大的A股

　　自从“一对多”在6月正式开闸后，就在很多私人银行受到了客户的追捧。近日，有消息称不少基金公司已经将原先最低100万元投资额度提高到了200万元，进一步提升了专户理财的门槛。不可否认在产品设计上，专户基金产品更适合目前波动幅度较大的中国资本市场，但这并不意味着专户基金产品仅仅是富人的专属品。

　　事实上，基金公司专户投资部和传统意义上的开放式基金共用一个投研平台，且“一对多”专户业务仍保留了开放式基金的双十限制，即单个资产管理计划持有一家上市公司股票的市值不超过该计划资产净值的10％，同一资产管理人管理的全部特定客户委托财产(包括单一客户和多客户特定资产管理业务)投资于一家公司发行的证券，不超过该证券的10％。而专户产品最大的卖点——灵活配置的特点也同样能在开放式基金中找到，正在发行的嘉实回报基金就是这么一款“类专户”的基金产品。从嘉实回报的股债资产配置区间来看，30%-80%的仓位设计，完全契合其能攻能守，灵活配置的产品诉求。

　　富国近日上报

　　多只一对多产品

　　随着专户“一对多”合同准则正式出台，基金公司专户“一对多”第一单争夺成为业内瞩目的焦点。记者从富国基金获悉，其相关“一对多”产品材料均已准备齐全，多只“一对多”产品将在8月18日之前上报监管部门。

　　富国基金表示，公司已经为专户理财业务配备了实力雄厚的管理人队伍。其中，备受投资人关注的绝对回报类产品，将由富国基金投资总监助理严建红执掌。目前公司已经基本完成了内部系统升级的工作，将为专户理财业务提供严格完善的风险控制与系统准备。作为2005年首批获得企业年金管理资格的基金管理公司，富国基金积累了丰富的年金管理经验。自2008年获批专户投资资格，富国基金也已成功运作了多笔专户业务。

　　上投摩根基金

　　获批专户理财资格

　　上投摩根基金公司日前获得专户理财资格。据介绍，公司在专户理财上的工作已准备充分，其首只产品设计已经基本完成，客户资源也已经储备完毕。上投摩根专户理财产品库涵盖了境内外不同风险等级的产品。

　　上投摩根专户理财的基金经理团队平均从业时间达到11年，由公司副总经理侯明甫直接挂帅。侯明甫拥有20年证券投资基金从业经历，1990年加入台湾摩根富林明资产管理集团，先后担任研究员、基金经理、投资总监。自2002年7月起，担任中国台湾摩根富林明资产管理投资信托股份有限公司总经理。荣获中国台湾第一届 “杰出基金经理人”奖和中国台湾证券暨期货发展基金会第四届杰出投信投顾人才“金彝奖”。