在吸收合并攀渝钛业、长城股份完成后，作为攀钢系整合方案的关键环节之一，攀钢钢钒用以向攀钢集团及其关联方购买资产的7.5亿增发股于今日上市，公司股票今日将不设涨跌幅限制。受此消息影响，盘整逾3个月的攀钢钢钒在昨日突然启动，早盘强势拉升后，公司股价在下午开盘后遂被巨量买单封于涨停板9.28元。

　　今年6月，京东方50亿增发股上市前一日曾因投资者抢筹而逆势涨停，并于次日遭到暴炒。在此背景下，攀钢钢钒今日会否复制京东方上市首日的暴涨走势，值得关注。事实上，对于期望通过股价暴涨而从中套利的各路投资者而言，攀钢整合方案中对二次现金选择权的特别规定，或使其难以博得超额的投资收益。

　　根据鞍钢集团此前对攀钢系整合所作出的第二次现金选择权承诺，未行使首次现金选择权的攀钢钢钒股东有权在未来两年后的特定期间按10.55元/股的价格行使第二次现金选择权，且在权利存续期内无论该股东账户如何买卖攀钢钢钒股票，其所持有的第二次现金选择权权利将不受影响，直至第二次现金选择权实施完成。可见，上述承诺除给予股东两年后既定收益外，还赋予具有二次选择权投资者在今后两年内“高抛低吸”以进一步套利的可能。

　　需要注意的是，由于攀钢钢钒股价在整合前一直在首次现金选择权价位（即9.59元/股，攀渝钛业、长城股份股价按比例折算成攀钢钢钒后亦然）处于横盘震荡阶段，而且大部分欲获取二次选择权的投资者正是在该价位购得攀钢系股份，目前股价均在“套牢”中。在此前提下，攀钢钢钒股价今日若上冲至9.59元以上必然会解放该部分套牢盘，“高抛低吸”的套利思想或促部分投资者在此价位上方获利了结，并可在未来逾一年里择机低位接回。

　　即便攀钢钢钒今日股价冲过9.59元这一“关卡”，此前追逐攀钢系二次选择权的数十亿理财资金也将在10.55元这一价位“阻击”攀钢股价。以中国银行此前设立的上限为20亿元的中银智富0901期理财产品为例，尽管该产品计划于2011年4月27日即二次选择权实施后到期，但其在理财计划中明确表示，当购买的具有现金选择权的攀钢系股票市场价格高于未来到期收益时，该理财产品将出售全部股票并提前终止。

　　由此可见，投资者对攀钢钢钒股价不同的认同度以及套利理财资金的提前兑现收益预期，将在今日乃至未来一段时间内成为制约攀钢钢钒股价上涨的两大阻力。

　　快报记者 徐锐