中金公司首席经济学家哈继铭日前受民生银行南京分行和现代快报的邀请，来到南京作了精彩演讲。他认为，中国明年就有可能出现通胀。不过，在他看来，房价还会一直涨到2015年中国“人口红利”结束。另外，股价也还会趋势性上涨。

　　关于经济

　　中国明年就有可能出现通胀

　　随着资产价格和房地产投资速度的不断提升，市民对于通胀的担忧不可避免。哈继铭认为，通胀是一定会到来，而且明年中国就有可能出现通胀，中国的通胀会来得比美国早。“因为在目前货币增速达到28.5%，而经济增长速度才只有7%-8%，这两者之差达到20多个百分点，这是中国历史上从来没有过的”。哈继铭表示，此外，从我国的消费结构上来看，在消费支出中，食品占比很高，而食品价格上升主要是由粮食价格带动的，所以，如果食品价格上升的话，那么对通胀会造成直接的影响。还有一个影响新兴市场发生通胀的重要因素，那就是投资品价格，而目前，包括钢铁、水泥、铁矿石在内的这些大宗商品价格都已经涨了很多。哈继铭认为，大宗商品价格及粮食价格的上涨将加大新兴市场的通货膨胀压力，而从目前来看，这些价格明显上升，因此可能会使新兴市场经济率先出现通胀。

　　哈继铭认为，明年中国出现通胀的压力将很大。“中国今年没有通胀，全年CPI可能为负值，但明年可通达到3.5%，甚至达到5%。”

　　关于楼市

　　未来6年间房价会有两次波动

　　在强烈的通胀预期下，现在很多人都去买房投资，南京甚至频现半夜抢房的场面。那么房价上半年的快速上涨有没有出现泡沫？现在投资房产还能抵御通胀么？哈继铭认为，房价在“人口红利”结束前还会上涨，他做过测算，中国人口红利结束大概要在2015年，也就是说在未来6年间，房价还会持续上涨，而且随着中西部的发展，内陆地区房价会比沿海涨得多。

　　“随着中国城市化进程的发展、中产家庭比例不断提高、婴儿潮带来的人口红利不断释放，房子的需求不断增加，因此基本面是支持房价上涨的，房价上升的趋势很多年都不会改变。”

　　那么什么时候房价才不会上涨呢？哈继铭认为，只有等婴儿潮退却、人口红利结束，那时候房价就要出现拐点了。“从上世纪80年代开始，中国开始提倡计划生育”，哈继铭称，他们测算了一下，大概是到2015年，中国人口结构会出现拐点，婴儿潮所带来的人口红利结束。

　　那么既然中国离人口拐点还有6年，这期间房价比较坚挺，那是不是现在就买了房子放在那？哈继铭称：“也不是，中间会有波动。”

　　哈继铭称，到2015年，这期间房价会出现两次波动。一次是政府的调控，不过他认为调控的有效性不强，因为中国的货币政策还不独立，受全球货币政策的影响，尤其是美国，如果美国不加息，那么中国也不敢加息，否则热钱会大量涌入。另外一次波动就要看美国通胀什么时候起来，哈继铭认为美国最早也要到2011年才会出现通胀，如果那时候美国加息了，并且伴随新科技的革命，那么全球资金就会回流美国，全球流动性就会收缩，新兴市场资产价格就会大跌。他认为，第二个波动会比第一个大，第一个波动调整幅度不会大，反而是买入的好时机。

　　关于股市

　　关注三类机会

　　哈继铭认为，中国的资产价格，包括房价、股价，也还会趋势性上升，这个趋势很多年都难以改变，不过，短期来看，要关注国内政策和美国政策何时调整。至于股市中的具体投资机会，哈继铭认为有三类机会投资者可以把握。

　　一是板块上要关注出口复苏类的。“虽然我们出口增长今年为负的20%多，但其他国家出口跌得更多，比如韩国负增长30%多，这样的结果就是，我们在欧洲、美国的出口份额不但没下降还上升了，我们产品的性价比、竞争力还是很强的。”因此明年出口，航运、港口、造船等行业会上涨，他认为，出口服务要比出口产品上升空间更大。

　　第二个机会是大宗商品无论黄金、石油、铁矿石、铜都要上涨，因为美国经常性贸易逆差还存在，美元不会加息，美元还要进一步下跌。

　　此外，中西部也有投资机会，可以关注在那里开发房地产的上市公司。还有新能源也是未来的发展方向。

　　快报记者 王海燕/文

　　快报记者 路 军/摄