记者近日联系了多家基金公司的投资人士，在采访中记者了解到，多数投资人士认为很多股票的估值已经偏高，但是如果严格按照估值来投资，可能会提早出局，在流动性仍然过剩、政策面仍然偏暖、市场信心仍然乐观的局面下，不能轻易言顶。但有四种转向信号值得投资者关注。

　　企业盈利难达预期

　　“现在的市场信心很充足，认为二季度经济增长比一季度好，三季度比二季度好。” 大摩资源优选基金经理何滨说。但是一旦企业盈利达不到预期的假定，市场就可能会见顶。她未来最关心三个方面，即投资增速能否持续、外部需求能否恢复、经济增长模式能否转变。

　　幸运的是，对于这个见顶的标志，包括何滨在内的很多基金经理认为远远未到。大成基金研究部副总监认为，“投资将继续上冲，出口将停止下滑，汇率 和利率会保持稳定，这都会促进经济的高增长。”接下来的经济数据 超出预期会成为常态，企业盈利会越来越好。

　　国内流动性不再过剩

　　谈起这一轮大反弹，充沛的流动性是重要因素。也正因为如此，上证综指冲上3000点之后，稍稍有央行调整货币政策的传闻，市场就风声鹤唳，震幅动辄超过百点。信达澳银精华配置基金经理曾国富把货币政策的调整视为股市见顶的标志之一，认为什么时候货币收紧，市场就会见顶。博时裕隆基金经理孙占军也认为，拉长时间看，应密切关注政策对流动性过剩的态度，尤其是CPI由负转正以后，如果政策收紧流动性，则股市短期回落的可能性较大。

　　但对于这一点，业内并未形成共识。大成基金发布观点认为，信贷额度调整并不必然导致证券市场下跌，通货膨胀比较低的时候，股市支撑力度会比较大。

　　美国加息

　　在谈到股市见顶标志的时候，信达澳银精华配置基金经理曾国富同时表示非常关心海外货币政策的收紧。“如果美国加息，这意味着美国经济已触底回升，我们国内的出口也会大幅提升。”曾国富分析说，届时美元将走强，很多资金将从新兴市场回流到美国。

　　但曾国富预计美国经济复苏不会那么顺利，现在只是可以确认美国经济已触底。融通行业景气基金经理邹曦认为中国经济已复苏，但对全球来讲并不一定，如美国的经济复苏会非常缓慢。对于美国加息的前景，大成基金研究部副总监在电话里告诉记者，“三个月美国或许都不会出现加息的可能性。”

　　房价上涨过快

　　很多基金人士认为，其关心美国经济的一个重要原因在于，如美国经济很差，必然会影响到中国出口，最后影响到中国GDP增长，考虑到这点，中国的经济政策不会在美国经济复苏前明显转冷。

　　融通行业景气基金经理邹曦却对记者提出了另外一种担心，“如房价上涨或局部过热影响到经济健康运行，即便美国经济没复苏，中国也会权衡利弊把经济上升势头摁一下。”

　　从现在迹象来看这种条件并不具备。据邹曦观察，虽然部分一线城市的局部楼盘涨幅较大，但二三线城市房价涨幅还不大，房价从全国范围来考虑，还是可以接受。经济局部过热也没明显出现，在建筑领域中也只是与房地产投资相关的建材钢受到一定影响，水泥等板块并没出现异常。 据《中国证券报》