26日是证监会受理创业板发行上市申请材料首日，截至当日下午5点，共有38家保荐机构推荐的108家企业递交了创业板上市申请。备受关注的创业板，终于对中小企业敞开了大门。对于投资者担心的资金分流问题，基金公司纷纷表示，创业板IPO有利于建立多层次资本市场体系，同时，创业板的推出对资金分流作用有限。

　　大成基金认为，创业板的推出不会对主板市场资金形成分流作用。按照创业板上市公司平均每家融资额度大约1亿元算，和主板动辄十几亿的融资金额不可同日而语，首批上市的38家创业板公司总融资规模仅相当于中国建筑的四分之一。而且，相对于目前股市2000亿的日交易量，创业板融资的分流作用也不明显。

　　即将于8月4日公开募集的鹏华精选成长拟任基金经理表示，创业板的推出将为成长型投资开辟新的渠道，但在个股的选择上，将对管理人提出更高的要求。程世杰认为，盈利能力是公司成长潜力的体现，上市公司能否将自身优势转化为不断释放的盈利能力是其持续成长性的主要标志。“中国目前大概有四千万到五千万家的中小企业，能进入创业板上市的公司只有区区几十家，所以这些企业一定是优中选优，最具竞争优势的。”程世杰表示，具备良好持续成长潜力的上市公司是鹏华精选成长最主要的投资目标，这与创业板市场突显成长性的定位不谋而合。他认为，中国经济正处于转型时期，城市化以及产业结构升级和消费结构升级所带来的结构性增长将可能孕育出更多极具成长潜力的企业。

　　对于创业板可能相对较高的估值水平，程世杰认为这在一定程度上是合理的。拥有高科技含量、高成长性、新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式等“两高六新”特殊优势支撑的创业板企业，将有望为投资者带来更好的业绩增长预期，相应地反映在估值水平上也将有一定的抬升。“创业板可能较高的估值水平并不是价格与价值的偏离，相反，我认为这恰恰就是价格对价值的反映，拥有稳健盈利能力的上市公司向来是投资人的最爱。”程世杰表示。

　　相应地在投资决策上，大成基金表示，短期来看，创业板的推出对创投概念股和券商股利好，相关交易性机会可以关注。长期来看，随着创业板“造富”效应的显现，对高端住宅市场可能会形成较强的消费支撑。

　　程世杰还特别强调，在对创业板的投资上必须更加严格控制系统风险。“海外创业板的历史经验告诉我们，投资创业板股票是风险与机遇并存，既有像微软这样投资回报率高得惊人的投资机遇，同样也有一大批创业板公司退市，投资的钱打了水漂的风险。”程世杰向记者介绍，即使是纳斯达克市场，从2006年到2008年，每年也有200－300家企业因经营不善而退市。虽然能在创业板上市的公司都是精挑细选过的，但它们仍有着规模相对较小、风险抵抗能力弱、市场适应性不强、业绩成长不稳定等诸多不成熟的地方，因此仍面临着被市场淘汰的风险。

　　对于即将发行的鹏华精选成长，程世杰表示创业板的适时推出对新基金将构成一定利好，鹏华精选成长将给予创业板公司更多的关注，力求从中争取更多超额收益。但在上市初期，考虑到创业板公司流通盘相对较小的问题，新基金在投资决策上也将更加慎重。

　　快报记者 王文清 安仲文 黄金滔 综合报道