6月中下旬成立的招商行业领先股票基金、广发聚瑞股票基金、申万巴黎消费增长股票基金，在短短十几个交易日内就快速提高了仓位，净值大幅增长。这反映了基金经理对后市乐观的预期。据统计，截至7月22日，5月后诞生的18只偏股型基金中，招商行业领先基金以11.9%收益率位列新基金数一数二的位置。这只刚刚满月的新基金不但跑赢了后来者，而且跑赢了众多先于该基金成立的基金，让业内侧目。为此记者采访了这只基金的掌管者——招商行业领先基金经理涂冰云。

　　在记者问到招商行业领先为何能取得基金净值增长率在5月以后成立的20只偏股型基金中排名第二的表现时，涂冰云表示关键在于前期充分的准备。基金尚处于发行期时投研团队就已制定出应对策略：如果基金成立时上证综指处于3200点之下，基金成立后就要快速建仓以尽可能获取较多的投资收益。

　　招商行业领先基金在6月19日成立，当时沪指虽然跌破3000点，但仍在预定建仓窗口中，因此在三个交易日内就将仓位提到较高位置，涂冰云表示这在新基金中并不多见。

　　涂冰云表示，快速建仓策略的确立依据了三个“面”，即政策面、资金面以及基本面的综合研判，根据各项数据分析，这三个“面”不出现根本性的改变，市场向好的趋势将极有可能持续下去。涂冰云同时表示，市场上的不确定因素仍有很多，但政策面、资金面以及基本面当中有两个“面”依旧向好，市场就仍然具有向上动力；如果两个“面”出现了掉头信号，那就要谨慎起来；如果三个“面”都恶化，则将配置防御性品种，如医药板块等。

　　涂冰云表示，在精选个股的基础上，执行的是行业加强、个股加强、仓位加强的“三加强”策略。因此，建仓过程中招商行业领先超配了强周期的行业，如金融、地产、有色、煤炭等，它们给行业领先基金净值的增长作出了巨大贡献。随着目前估值的日益升高，一些具有成长性的中小盘个股则又会显现出“洼地”特征，届时将会从中寻找对应的投资机会。

　　配置银行股的原因是，息贷差缩小的风险应当是小概率事件，而我们判断上半年7.37万亿元的新增信贷也将给银行今明两年的业绩带来较大的确定性。对于许多人关心的坏账问题，我们认为即使出现坏账也是2011年以后考虑的事情。更重要的是，目前银行板块的估值相对比较低。

　　房地产行业我们判断下半年可能会出现价升量缩的现象，因为目前存量房差不多已消化，供给减少，这种现状将可能进一步提升房地产开发企业的业绩，并且激起它们进一步开发的兴趣。

　　配置有色和煤炭股，主要是因为上半年上汽车热销，汽车行业和房地产一样都会拉动上游产业如有色、煤炭的价格。

　　此外，涂冰云判断下半年房地产将很可能是价升量缩的态势，拥有自主物业的地产股将会进行价值重估。

　　快报记者 安仲文 王慧娟