据记者了解，央行近日召开年中工作会议确定的下阶段工作基调仍为“保增长、扩内需、调结构”，坚定不移地执行适度宽松的货币政策。会议未改变下半年货币政策大方向和基调，也未将防通胀列为下半年央行工作重点，央行提出重点要把握好适度宽松货币政策的力度和节奏。

　　今年以来，在大规模经济刺激计划带动下，信贷超常规投放，上半年新增人民币贷款超过7.3万亿元，仅6月就新增超过1.5万亿元。由此市场观点出现分歧，部分分析人士认为有必要将关注点从治理通缩转向防范通胀，货币政策应转为中性甚至收紧。近期央行公开市场操作释放出货币政策操作强势微调的信号：1年期央票重启，正回购利率和央票发行利率接连上升，近期还向部分股份制银行悄然启动定向央票的发行。

　　在部分市场观察者看来，尽管中长期通胀值得警惕，但短期内CPI逆转、货币政策转向的可能性不大。野村证券中国首席经济学家孙明春认为，通胀不太可能受流动性宽松的过多影响。过去十年，通胀走高与流动性状况或总需求关系不大，与由自然灾害、牲畜疫病或生猪养殖周期引发的食品供给短缺的联系大得多，而目前产能过剩使制造品价格受到抑制。“在没有通胀真正威胁的情况下，政策制定者可能不会有很强的动力来大幅收紧政策。”孙明春在一份报告中称。

　　交通银行认为，食品价格持续下跌将带动CPI继续回落，非食品价格下滑趋势短期难有改观。部分行业产能过剩，生产能力利用率偏低，将构成较大的物价下行压力。因此，短期内通缩压力仍然存在，预计三季度CPI、PPI（工业品出厂价格指数）将延续负增长，降幅则有所收窄。

　　据《第一财经日报》