中国经济的复苏之旅在股市的大幅反弹中已得到提前反映。在众多行业中，与股市息息相关的证券行业，成为业绩反弹的“领头羊”，拉开了全面复苏的大幕。已公布半年报的53家券商无一亏损，上半年合计实现净利润267亿元；具有可比数据的44券商，上半年业绩较去年同期增幅达43%，呈现高弹性特征。

　　截至昨日，除了豁免信息披露的8家上市券商以及中信金通和财富证券外，共有53家证券公司在银行间市场公布了2009年半年报业绩。根据本报数据部统计，53家非上市券商今年上半年合计实现净利润267亿元，平均单家公司盈利5亿元。国泰君安证券以23.23亿元的净利润位居榜首；广发证券紧随其后，上半年盈利20.37亿元；国信证券、申银万国、光大证券、华泰证券、中信建投和齐鲁证券等6家券商的净利润在10亿元以上。

　　值得一提的是，东方证券、国都证券、东海证券等8个去年同期的“亏损户”，也全部实现扭亏为盈。53家非上市券商全线报喜，无一亏损。

　　从具有去年同期可比数据的44家券商看，今年上半年合计净利润较去年同期增幅达43%，远远大于其他行业的反弹幅度，再一次显示出行业高弹性的特征。

　　除了去年同期的亏损券商外，金元证券、民生证券、长城证券和大通证券今年上半年的业绩同比增幅位居前列，均超过400%。华林证券、第一创业、上海证券、中山证券等8家券商增幅超过100%。而广发证券、华泰证券、光大证券、申银万国、国信证券等净利润位居前列的大型券商，较2008年同期业绩增幅仅在50%以内。可以看出，以经纪业务为主的中小型券商，业绩弹性远远大于大型券商，这也是此轮反弹行情中，东北证券、宏源证券等股票的累积涨幅远远超过中信证券的主要原因。

　　不过，随着反弹行情的延续，不少业内人士预计下半年大型券商的弹性将充分显现出来。中投证券分析师陈剑涛指出，券商的各项业务随着股市的不断上扬渐次复苏，其中，经纪业务的复苏时间为今年一季度，自营业务为二、三季度，承销业务主要在三季度。因此，小型券商更加受益于行情的早期，而资本实力强的大型券商业绩多在后期爆发，利润增长点将随着行情的纵深发展不断涌现，可以受益于行业复苏的全程。

　　快报记者 张雪

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　　“广发三宝”备受机构追捧

　　昨日在银行间市场披露的广发证券半年报显示，公司2009年上半年实现归属于母公司的净利润20.37亿元，同比增长12.21%，每股收益为1.02元，净资产收益率为15.02%。

　　上市公司吉林敖东、辽宁成大、中山公用分别持有广发证券25.78%、25.94%和14.25%的股权，每股广发证券含量为0.9、0.58和0.48。由于既具备估值上的安全边际，又有较高的业绩弹性，“广发三宝”被多家券商推荐是攻守兼并的投资品种。

　　国泰君安证券研究所预计，广发证券2009年-2011年的净利润分别为47亿元、52亿元和58亿元，复合增速为23%。因此继续维持“广发三宝”增持评级，分别给予68元、48元和38元的目标价，约25倍PE以及10%左右的创新溢价。

　　除行业整体的驱动因素之外，广发证券较高的业绩弹性、上市预期的明朗，以及上市后估值定位预期的明确，将是“广发三宝”最大的催化剂。

　　快报记者 张雪