央行昨日公布的上半年金融市场系列数据令人震撼，M1、M2 同比增速分别为24.8%和28.5%，均创历史新高，金融机构人民币贷款增长34.4%，是自1998年4月发布此项数据以来的最高点。稍早前，央行已经公布今年上半年新增信贷达到7.37万亿人民币，比2008年上半年猛增201%。此外，外汇储备加速增长，首次突破2万亿美元达到21316亿美元，同比增长17.84%。在外资加快流入、货币信贷迅速增长的共同推动下，我国经济如何演绎？货币政策是否面临调整压力？

　　名词解释：M0、M1、M2

　　M0（流通中现金）：指银行体系以外各单位的库存现金和居民手持现金之和

　　M1（狭义货币供应量）：M0+非金融性公司活期存款

　　M2（广义货币供应量）：M1+非金融性公司的定期存款+居民储蓄存款+其他存款（如证券客户保证金等）。

　　钱太多

　　存款增得比贷款快

　　近期，在通胀预期推动下，“买涨不买跌”的心理使得楼市异常火爆，直接带动个人住房按揭贷款快速飙升。央行昨日公布的数据显示，６月份主要反映住房按揭贷款的居民中长期消费性贷款增长１８００多亿元，去年１１月份这一数据曾一度萎缩至４０多亿元。除个人住房按揭贷款外，新增信贷、外汇储备、货币供应等一系列数据无不在二季度出现大幅上涨态势，专家认为，这些数据从侧面印证了中国经济正在企稳回升。

　　不过专家同时指出，由于需求不足，相当多企业存款依然在银行内部空转，一部分资金急于寻找出口，违规进入到股市和楼市，也有一部分资金进入到低水平重复建设领域。上半年新增信贷7.37万亿元，但新增存款也达到了9.99万亿元。“存款增长超过贷款增长，这显示货币过于充裕，如果实体经济无法吸纳如此多的货币，将形成资产泡沫。”中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉指出。

　　“不差钱”

　　通胀远虑大于近忧

　　昨日金融数据出台后，股市强劲上扬，收盘时上证指数已达到３１８８点的年内新高，比年初上涨近７０％。同一时间，位于北京万寿路南口的金鼎同和购物广场在两次推迟开业后，招商率依然不满５０％，上午宣布放弃开业。６月份，北京ＣＢＤ商业区写字楼的空置率达到３３％的历史新高。这一热一冷显示，货币供应充裕的同时，终端消费依然疲软。

　　６月我国货币增速已接近２５％，远远超过美国、日本、欧元区等主要经济体。中国人民大学的一份研究报告判断，我国货币供给大约会在明年一二季度之后传递到通货膨胀当中。

　　不过，近期物价上涨压力并不大。“今年我国不会出现通胀，因为当前的产能过剩及依然严峻的就业形势都能够有效地阻止通货膨胀。”国家统计局总经济师姚景源日前表示。

　　怎么调

　　货币政策面临两难

　　有市场分析认为，如果贷款和货币继续按此速度增长，将导致难以控制的通胀、坏账和资产泡沫等风险。“如果收紧信贷，可能断送经济趋好态势；如果持续高投放，又会给远期通胀埋下伏笔。这就需要把握好政策的前瞻性，在保持稳定性的同时适度微调。”中国国际经济研究会副会长张其佐说。

　　分析人士预测，下半年整个货币政策将从“量”的增加转为对“质”的关注，同时更加关注信贷风险。“三农”、中小企业有望得到更多的贷款支持。在房贷领域，政策调整会比较复杂，一方面房价不能过高，否则会招致民众怨言影响稳定；另一方面房市不能低迷，经济企稳回升需要房地产业的拉动。

　　据新华社 《每日经济新闻》