选股首看基本面

　　市场在3000点上方开始强势震荡，成交量放大的同时，上涨的步伐开始放缓。不过，这种滞涨是否意味阶段性调整的开始，还不能从技术面上获得支持。研判近期市场，指数判断还是看流动性，但板块选择就要看基本面。

　　近期市场的强势调整与二季度经济数据和半年报预期有关。市场能承受3000点后的技术压力，很大程度归功于超市场预期的二季度经济数据。而强势中的调整可以部分归因于对已开始公布半年报业绩的担忧。相对指数翻倍的涨幅，业绩的落差比较大，在估值层面上制约了后市的上涨空间。

　　流动性现在处在比较微妙的时候，我们判断，资金供给端发生微调的同时，资金需求将急剧增加，股市流动性最宽裕的时候已经过去，资金供求关系会逐步回归均衡，其对市场的影响部分靠经济基本面的好转来对冲，部分靠市场本身来消化。

　　在流动性高位回落，基本面强劲回暖的背景下，业绩与估值等因素对市场的影响会加大。在半年报和经济数据密集公布的近期，盘面主要通过风格转换来体现这些因素的力度。我们看到：1.近期受益于上游成本下降、下游回暖带动的钢铁、建材、工程机械等中游板块表现较好，完全就是经济复苏的路径选择；2.半年报业绩预增集中的机械、医药、化工、信息技术板块表现不错，说明业绩的影响在提升；3.智能电网、新能源、食品、商贸、军工、航空等板块在补涨，反映出估值的作用在加大。所以，近期的操作策略要加大基本面的分析，从经济复苏、业绩提升、价值低估等基本面因素来把握市场风格，选取板块和个股。

　　民生证券副所长 黄常忠