就是把自己的仓位“倒”出去让别人接盘。这些接盘者主要是散户。为了“引导”散户，这些私募基金一般要组织一批评论员，通过电视、网络等渠道，推荐要出货股票的朦胧概念，先诱导散户关注这只股票，连续几日拉升后，再吸引散户进入，从而顺利出货。

　　第二招 暗度陈仓

　　私募基金暗中雇佣了公募基金中的一些人士，等他们要出货的时候，会通知公募基金接盘，以掩护私募成功退出。

　　“公募基金为什么会接盘呢？因为对他来说有直接的利益关系。这一次你帮我们出来了，我就给你多少(提成)，这是很现实的东西。”私募投资总监M得意地说。

　　第三招 内幕交易

　　还有一招是与上市公司和政府部门“打好交道”。私募基金能派出研究员，提前知道上市公司的财务报表，甚至企业重组的消息。而地下私募公司之所以能够和公募、政府、某些上市公司建立非同寻常的关系，就在于他们在这些领域都“放了成本”。

　　2009年5月的一天，投资者王先生(化名)接到了一个自称是中景某某私募投资公司的电话：“我们正在募集资金，做一个有重组概念的股票，保证3个月内收益达到60%-80%，邀请您参加。”尽管对这种“电话私募”非常警惕，但出于对重组概念的热衷，以及对私募基金的好奇，在对方再三劝说下，王先生还是来到了这家位于北京CBD某高档写字楼的办公室内……

　　虚实

　　一个暴利诱惑的大陷阱

　　王先生的业务联络员小T向他热情介绍：“我们的宗旨是为像您这样的有钱人提供理财服务。”

　　“你们咋知道我有钱？”

　　“您有股票账户吧？您的账户资金肯定至少有100万吧，要不我们领导不会把您的名字列上。”

　　搞了半天，原来是自己的开户券商把资料给了这家公司，王先生顿时感到一种被出卖的愤慨。尽管小T说得天花乱坠，但王先生的一串串疑问涌上心头：这是一家怎样的公司？这种融资合法吗？这个消息靠谱吗？

　　小T说，即将封仓的这期项目投资门槛为100万，共募集资金3亿-4亿，做一只在深圳的通信类上市公司。

　　“我们有可靠消息，这只股票马上就要被央企重组停牌了，业绩能翻番，您想想，要是复牌后得拉多少个涨停板？您现在作决定还来得及。”

　　一旁的投资总监M看出了王先生的犹豫。为了打消王先生的疑虑，M滔滔不绝地说：“我们帮您做升值60%以上，咱们三七分成，要是账面亏损20%以上三七赔给您。”

　　就在M邀请王先生星期天参加由“公司老师”主讲的投资讲座上，王先生对公司的“坐庄思路”有了大概认识。

　　在简单地介绍过经济形势分析和技术指标之后，Y老师开始介绍公司坐庄的经典案例。以奥维通信为例，2008年11月份开始建仓，从4元多到12月的6元多，完成基本建仓。到今年4月股价到了11元附近时，开始陆续出货，最后实现了翻倍的收益。

　　Y老师介绍，选择坐庄这个票的原因有三。第一，这只股票是新股，4元多的价格，2000多万的流通股，要想完全控盘，1亿元资金就够了，需要的资金量并不大。第二，这只股票的发行价是8元多，首日上市价15元多，收盘14元多，4元的建仓成本很安全。第三，当时他们有消息，2008年底2009年初3G牌照发放，该公司是做通信设备的，有政策利好。

　　按Y老师的总结，选择坐庄的对象，首先要根据资金量计算出能掌握的控盘比例，并反推出股票的流通盘有多大；其次要有朦胧利好，有充分概念来“忽悠”散户接盘。

　　“你说这个票是你们坐庄，有什么证据？”

　　“你要是加入我们，我可以把账户给你看。现在，我们账户里面还有其他的东西不能给你们看。”

　　“那就没法证明啊？”

　　“我们每个账户里有几百万资金，加在一起你一算就知道了，现在不能给你看。”

　　内幕

　　一条联手坐庄的利益链

　　其实，“坐庄”是这类地下私募证券投资基金“纵横江湖”的公开秘密，但他们还有其他“秘笈”。第一招是“移花接木”，就是把自己的仓位“倒”出去让别人接盘。这些接盘者主要是散户。为了“引导”散户，这些私募基金一般要组织一批评论员，通过电视、网络等渠道，推荐要出货股票的朦胧概念，先诱导散户关注这只股票，连续几日拉升后，再吸引散户进入，从而顺利出货。

　　第二招则是“暗度陈仓”。私募基金暗中雇佣公募基金中的一些人士，等他们要出货的时候，会通知公募基金接盘，以掩护私募成功退出。

　　“公募基金为什么会接盘呢？因为对他来说有直接的利益关系。这一次你帮我们出来了，我就给你多少(提成)，这是很现实的东西。”M得意地说。还有一招是与上市公司和政府部门“打好交道”。私募基金能派出研究员，提前知道上市公司的财务报表，甚至企业重组的消息。

　　而地下私募公司之所以能够和公募、政府、某些上市公司建立非同寻常的关系，就在于他们在这些领域都“放了成本”。M说：“为什么我们的分成和管理费比其他公司高？因为我们放的成本高，我们要能够出得来、进得去。做上市公司调研、国家政府机关这块及公募基金这块，都是要放成本在里面的。”

　　M毫不避讳地谈起所谓的私募优势：“我们有100多个调研小组，经常在上市公司那边，要不我们怎么获取一些上市公司的消息呢？像一些公司的一季报我们都能提前知道。”M得意地说：“跟我们一样有研究所的私募机构全国不到10家。”

　　“现在深圳这个项目的资金缺口大概就剩1000多万，也就10个名额不到，今天就有好几个客户来考察。”M再三催促王先生快点下决心：“你先填个表，填了这个表我们就能给你留个位置，要不报名的人太多就不能保证你能参加上这个项目了。”

　　“要是赔了怎么办？”

　　“我们不会赔的。”

　　“万一赔了呢？”

　　“我们也可帮你再续期，我们不会死皮赖脸无限期续约，你觉得不行就终止合同。”“国家不管你们吗？”

　　“我们不会傻得整一个大账户，我们这边可以分成好多个账户，一个账户里面放几百万，这样我们去买卖的话就不好监管，这就是我们私募比其他阳光私募高明的地方。”

　　风险

　　一处监管缺位的

　　灰角落

　　两次“探班”经历仍难令王先生打消对这家所谓的私募基金的怀疑，但对方承诺的高额投资收益也着实令人动心。究竟能不能做这笔委托，背后有哪些风险，王先生决定向基金业和法律界人士进行咨询。

　　“北京中景某某国际投资管理咨询有限公司没有法律主体地位，不适用于基金法、信托法等法律，一旦受托人的资产出现问题，将不能受到这些法律的保护。”原全国人大财经委基金法起草工作组组长王连洲一语道破其中要害。

　　嘉木律师事务所律师欧阳春通过研究中景某某公司提供的《证券投资合同》指出其中一些漏洞，如要求委托人预先支付管理费的方式；对赔偿能否进行的执行能力。这很有可能出现以“免费再做一期”这种说法来逃避承担30%亏损额的责任。还有一些不公平的免责条款，例如诉讼成本由投资者单方承担。在这种投资关系下，客户必须自担风险，一旦出现纠纷，公司很可能利用条款漏洞逃避责任，客户的利益较难得到有效保障。

　　2009年3月，来自第三届私募基金高峰论坛的消息称，仅深圳一地，规模以上私募证券基金超过500家，管理规模约4300亿元人民币，约占全国50%。目前，整个私募基金行业乱象纷呈，分散账户、内幕消息、与公募基金暗中对倒等侵权、违约行为，存在非法操纵市场的嫌疑，在引发股市泡沫的同时，也严重侵害了投资人的合法利益。

　　王连洲建议，投资者一定要选那些有信托身份、有执业资格的正规私募，千万不要贪图高收益而贸然相信那些“灰色”机构。据《中国证券报》