今起实施

　　■单个投资者只能使用一个账户申购新股■适时调整股份发行政策增加可供交易股份数量

　　中国证监会昨日正式发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，并决定今天起实施。这也意味着新股发行进入倒计时。

　　相比征求意见稿，正式发布的《意见》做出了三处调整：

　　一是明确“单个投资者只能使用一个账户申购新股”的要求。二是增加“适时调整股份发行政策，增加可供交易股份数量”的内容。三是增加“完善回拨机制和中止发行机制”的原则思路。

　　证监会新闻发言人昨日表示，按照之前“改革方案于6月5日结束征求意见并正式发布后，即会安排新股发行”的部署，证监会可以随时向过会企业发放发行核准文件，发行人可自主选择刊登招股说明书的时间，从招股说明书刊登到网上申购，有7个工作日左右的间隔，而技术系统的准备并不影响企业刊登招股说明书。

　　至于重启IPO由大盘股抑或小盘股开始，发言人表示，“现在各方的意见差异比较大，但历史上所有的事情都发生过，未来这些事情还会发生，至于所谓大盘、小盘，都不奇怪。”

　　发言人说，自5月22日至6月5日的征求意见期间，证监会共收到针对《意见》的反馈1687件。市场各方意见主要集中在四个方面：

　　第一，有意见认为目前多数投资者只有一个账户，但是也有个别投资者有多个账户，比如按照中国证券登记结算公司的规定，证券公司每500万元可开立一个自营账户，证券投资基金每租用一个基金交易专用席位可开立一个账户等，这就存在一人（机构）多户的情况。为使股份分配能够有效向中小投资者倾斜，更好体现公平原则，应当明确单个投资者只能用一个账户申购新股。

　　第二，有意见认为，目前股份锁定数量较多，不利于抑制市场炒作，应当放宽股份锁定限制，增加可供交易的股份数量。

　　第三，有意见认为，随着定价市场化程度的提高，有必要相应增加发行机制的弹性，给予券商在回拨、中止发行等方面更多的自主裁量选择。

　　第四，有意见认为，千分之一的网上申购上限偏低，每个账户网上获配的股份数量太少，建议网上单一账户申购上限调整至百分之一；如果不改变申购上限，则应提高网下发行比例，持这种意见的主要是法人机构。部分个人投资者则认为，千分之一的上限偏高，对中小投资者倾斜力度不够，建议调整为万分之一或更低；如果不改变申购上限，则应该提高网上发行比例。

　　经认真研究，证监会采纳了前三项建议，并对《意见》进行了相应修改完善。对最后一条意见，综合考虑各方面情况，维持了征求意见稿的要求，暂不调整现行网下网上发行比例的规定。

　　快报记者 周翀

　　■分析

　　业界预测：IPO最快6月下旬重启

　　券商研究机构和投行人士的最新观点认为，IPO最快于今年6月下旬重启，首发中盘股的可能性较大。

　　“从之前的《征求意见稿》到现在紧跟着公布正式稿，新股发行改革的进程之快一直超出我们的预期。”一位业内人士告诉记者，IPO正式重启的时间很可能也会超出大家的预期。另一位分析人士也指出，新股发行改革紧锣密鼓背后也暗示管理层的心态，IPO离重启不远也在市场预期之中。

　　何时重启IPO？国泰君安证券、国金证券、上海证券、民族证券等研究机构均表示，重启IPO最快在今年6月下旬。部分研究人员认为，鉴于网上、网下申购渠道的“相斥性”，交易所需要相应技术的配合，新股正式上市的时间还可能有一定延后。

　　针对最受关注的哪类企业会最先IPO，来自研究机构和投行人士的观点呈现一定分歧，但认为首发中盘股可能性最大的观点占据多数。

　　国金证券副总裁姜文国认为，从市场接受的角度看，IPO重启的第一单有可能是偏小盘的品种，但考虑到解决大型国企融资问题，第一单放行大盘股的可能性也仍然存在。广发证券投行负责人认为，先发行的品种可能是中小板中规模比较大的股票。

　　券商研究机构此前预测IPO开闸后第一单落于中小板的观点较多，但伴随近期股市走强，研究人员认为市场承接力量有所提升，不少研究机构认为中大盘股首发的可能性较大。

　　长江证券策略分析师张凡认为，首发类似中国建筑的大盘股可能性最大。国泰君安证券策略分析师翟鹏认为，发行节奏上可能会呈现“先小后大”特点，首单发中小盘股的可能性较大，但之后还是会对大盘股放行。民族证券策略分析师陈伟认为，10亿至100亿股规模的机构首发可能性较大，比如光大证券等拟上市公司。

　　快报记者 杨晶 张雪