经过了周一大涨，周二两市B股迎来高位整理，盘中双双刷新反弹高点，深市B股延续多日以来强势格局，尾盘再次以两市A、B股指数中最大涨幅收出“六连阳”，而这已是深证B指反弹行情以来第五次“六连阳”。

　　目前B股基本沦落为A股的影子市场，外资大都撤退、机构投资者不能光顾，B股似乎在沉默中等待与A股的并轨，但是事实上本轮反弹中，沪深B股整体表现明显优于A股，本版从即日起连续刊登一组市场观察稿，为投资者分析B股所具备的投资价值。

　　外币利率处于历史低位

　　今年以来，一降再降的美元基准利率使得国内银行外币小额存款利率同步下降，中行、农行、工行、建行等多家国内银行相继下调了外币存款利率。四大行外币存款利率已处于至少5年来最低的水平，后期再次下调的空间已小，且短期内也没有上调可能。据记者统计，其中工行、农行、中行一年期美元存款利率均在1%以下，建行、农行、中行的港元一年期存款利率仅0.75%。稍有理财意识的外汇持有者，都会寻求存款以外别的投资途径以获得更高收益。中信金通分析师钱向劲认为，现在居民手中的外汇存在银行没有什么收益，有理财需求的外汇持有人会有两种选择，要么兑换成人民币，要么选择一些好的品种进行投资。而美元和人民币的汇率处在历史低位，兑换人民币似乎不划算，做外汇专业要求又比较高，所以投资B股成为了一个不错的选择。

　　低利率利好推升B股

　　外币利率下调，是否会对B股市场构成利好呢？专家认为，利率下调往往是政府在宏观经济走弱的时候用来刺激经济的手段，当政府利率下调的幅度大于市场预期时，经济前景不乐观，股价往往下跌。但是连续下调后，利率处于低位，经济开始复苏，充足的流动性又将刺激超跌的股价上涨。另一方面，当低利率保持稳定之时，投资者将调整对股市的估值，有利于银行存款流向股市。

　　从人民银行3月份公布的数据来看，金融机构中居民外汇存款为565.04亿美元，这相当于目前B股市场市值的3.5倍多。尽管B股当初是为吸引外资而设立，但事实上国内散户早就成为市场投资主力，如果这部分存款受到外币利率下调而部分流向B股市场，那么必然推升股价上涨。

　　此外，国家对于居民个人年度购汇额度已经放宽至5万美元，居民每年从银行兑换5万美元是非常方便的。英大证券研究所所长李大霄认为，长期看逐步放开外汇额度是趋势，这对B股是潜在利好，只是还有投资者没有注意到。目前A股活跃账户平均资产规模在20万人民币左右，如果居民想要投资B股，兑换同等规模的外币基本上没有障碍。因而一旦B股市场形成赚钱效应，资金可能不是问题。

　　外币存款利率的下调，会在一定程度上增加B股的流动性，有利于B股上涨。

　　B股价值重新关注

　　今年以来，B股市场在流动性充裕和经济复苏预期的支撑下持续上涨，B股整体上表现好于A股，涨时涨幅比A股大，跌时跌幅比A股小。截至5月21日，沪深大盘的累计涨幅分别达到57%和52%，而美元存款就算以建行一年期存款利率1.3%计算，月利率也仅有0.11%，远远小于B股平均每月9%的涨幅。另一方面，B股市场个股普涨，今年以来无一个股下跌，累计涨幅最小的粤华包Ｂ也有15.02%的涨幅。随意投资一只B股，收益也比存款利息高几十倍。如此大的收益差别，不能不让投资者重新去关注B股的投资价值。

　　“B股是一个隐藏的金矿。”李大霄说，“高折价的B股市场具有投资价值。”如同A股的影子市场，B股与A股一样同样代表人民币资产，受益于中国经济复苏的利好。但B股又长期相对于A股折价，今年以来九成B股的折价率上升，显示B股上涨幅度小于对应A股，价值洼地确实存在。

　　“B股后期的投资机会，如果从价值的角度看，必然要比A股大得多，这点是相当清晰的。”钱向劲表示，“B股市场具有估值低、安全性高的特点，对于中长线的价值投资者来说，B股的投资洼地有待发掘。”

　　实习生 钱潇隽

　　快报记者 俞险峰