近日上证指数创下年内新高突破2700点。光大保德信基金经理许春茂认为，二季度市场仍将受益于流动性释放所带来的活跃氛围，但面临一定的风险因素和估值压力。因此，尽管中长期趋势没有改变，但短期市场将维持在复苏预期与盈利困境交错的震荡整理格局。

　　许春茂分析指出， 市场经过前期的上涨，估值水平已经得到一定程度的恢复，沪深300指数动态PE已经回升到20.18倍，对于一个处在经济低速增长的资本市场而言，这样的估值水平是合理的。但是，由于贷款期限结构中，短期贷款与票据融资的比例过高，加上居民消费杠杆化的居民信贷严重萎缩，这双重因素使得宏观经济走入上升通道的依据并不充分。另外，今年企业盈利的改善在没有确切数据前也需要保持一份谨慎。许春茂目前管理光大保德信红利和光大保德信均衡精选两只基金。其中，光大保德信红利2007年、2008年及2009年至今三个阶段平均收益率达到51%左右。另外一只光大保德信均衡精选基金近期已向投资者开放日常申购业务，投资者可通过建行等渠道进行申购。

　　快报记者 施俊