随着中国国航昨天公布年报，三大航空公司2008年业绩全部亮相。三大航无一盈利，其中中国国航亏损91.49亿元,东方航空亏损139.28亿元，是航空史上最大的一笔亏损，加上南方航空亏损48.29亿元，合计亏损达279亿元，是民航30年来最大的亏损记录，占到全球航空业2008年总亏损额的近一半。航空公司去年全行业亏损的原因何在？对策和出路是什么？2009年还能否起死回生？ 本报综合
现状
去年亏279亿,占全球近一半!
数日前，国际航空运输协会（IATA）刚刚把2008年全球航空业亏损额从50亿美元调高为85亿美元，按照17日美元兑人民币中间价，中国三大航亏损已占全球亏损额48.1%。
根据中国国航2008年年报，公司实现营业收入529.7亿元，同比增长7.03%。集团实现营业亏损为110.71亿元，税前亏损为108.52亿元，归属母公司股东的净亏损为91.49亿元。国航董秘黄斌透露：“亏损主要包括油料套期公允价值亏损为74.72亿元，利率掉期公允价值亏损为2.49亿元，投资损失11.52亿元。主要由于联营公司国泰亏损为11.88亿元，油料套期实现交割损失为4.48亿元。”
三大航中,东航的日子最难过。2008年报显示,公司去年实现营业收入418.42亿元,同比下降3.9%,净利润亏损达139.28亿元,每股亏损2.86元。截至2008年底,东方航空的累计亏损约为175.35亿元,总资产731亿元,负债却达到了842.49亿元,资不抵债高达110亿元。南航的资产状况也不乐观,去年负债增长8.7%至735亿元,比其总资产830亿元仅少了100亿元,资产负债率也达到了88.62%,比年初上升6.05%,亦处于警戒线边缘。国航今天公布的年报显示,公司负债率为74.49%。
从4月17日起，东航上市股票被扣上“ST”帽子，成为上市公司中继上海航空之后第二家被“ST”的航空公司。
原因
特殊的年份，特殊的因素
三大航业绩公告中均将亏损归于经济衰退带来需求下滑、航油价格上升导致成本飞增等因素。东航董秘罗祝平表示，去年开始的金融危机导致国际航空运输市场需求萎缩，对各航空公司的国际业务影响较大，尤以国际货运影响最大。同时，雪灾、地震、奥运安保等偶发因素造成的国内运量的减少也影响了公司的业绩。
航空公司年报显示,航油等成本的快速上升是导致亏损的一个主要原因。如东方航空在去年平均油价较上年同期大涨28%的情况下,航油成本高达184.88亿元,同比增长逾二成。南方航空和东方航空去年大额计提资产减值损失,对当期业绩造成了较大负面影响。南方航空对部分飞机及航材计提减值准备,共计提资产减值损失20.73亿元,同比增加878%。东方航空对拟于短期内处置的飞机及航材计提减值准备,共计提资产减值损失20.22 亿元,同比增长800%。
但分析人士指出，航油套保巨亏才是业绩的最大杀手。三大航2008年279亿元亏损额中，套保损失超过143亿元。其中东航和国航分别损失63亿元、77.07亿元。三大航中唯一躲过一劫的是南航，南航于去年6月份终止航油套保业务，并在套保方面获得628万美元的账面盈利。
航空公司从事金融衍生品操作到底是套保还是投机？专家认为，相关界定基本上“是笔糊涂账”。
北京科技大学金融工程系主任刘澄表示，在国内金融管理规定中对于什么是投机一直没有一把衡量标尺。一般认为，如果一个公司套期保值的金额超过了实际交易量就可以看作是在投机。对航空公司而言，一般知道全年用油量，套期保值的金额应该与实际需要量保持平衡。
刘澄建议，国资委应加强事前监管，并在条文的可操作性上再细化，如要求企业制定持仓规模和平仓标准等。
对策
除了注资还有什么？
运力下降、套保亏损、债务缠身，令航空公司集体陷入资金困境。作为国家经济发展的推动器，国际航空运输企业利润率不超过4%，是一个微利行业，但创造的社会价值巨大。民航业资深专家刘功仕说，国航、东航、南航是我国航空运输业中坚，中央政府控股的大型骨干企业，国资委已将航空运输列为重点掌控和发展的七大重要产业。因此，在多种因素造成我国航空公司资产负债率攀升时，国家注资十分必要。去年，国资委分别向上航、南航和东航注资10亿、30亿和70亿元来缓解其经营困境。国家注资既体现了国有资本对中小投资者的尊重与保护，也是对中国民航业战略安全与竞争力的考虑。然而，这样的注资现在看来仍然是“杯水车薪”。
南方航空董事长司献民在业绩发布会上曾表示，“按照目前的负债比率来看，这30亿元依然是杯水车薪，只能降低南航的负债率2－3个百分点。”东航的财务总监吴永良也表示，公司目前负债率为115％，预计70亿元注资将只能使公司负债率降低大约10个百分点。
业内人士认为，国家注资只能解燃眉之急，企业加强管理，政府采取综合措施才是当务之急。
对中国民航业而言，要及时通过建立先进的管理机制，通过企业内部创新解决发展中的问题。
去年12月12日上任后，东航董事长刘绍勇已经为公司开出了“输血”、“止血”和“造血”的药方。所谓“输血”，除了国家注资外，还包括与各银行签署授信额度；“止血”则制定了256项管理措施，具体包括严格控制运力增长、压缩投资、转让之前参股的支线航空公司部分股权、暂停成立新的分公司等；“造血”就要抓好营销，抓好市场，着力建设上海枢纽和西安、昆明两个地方区域枢纽，打造规模网络型航空公司。
为应对金融危机的冲击，民航管理当局还应加大运力调控力度，减少境外飞机引进。中国民航局政策研究室主任刘少成近日透露，在为航空公司减负方面，民航局正研究建议国家减免飞机和航材进口税，免征一般贸易航油进口关税及增值税，减免营业税。同时民航局将进行行业内部利益调整，包括降低空管收费标准等。
希望
一季度扭亏
全年有望转暖
中国国航昨天同时公布了2009年一季报,这是上市航空公司的第一份季报。季报显示，国航今年一季度已扭亏为盈,实现净利润9.81亿元。种种迹象表明，久陷危机的航空业开始显露见底迹象。
民航局近期公布的数据显示，今年1~3月份，民航全行业运输总周转量比上年同期累计增长1.3%，其中国内旅客运输量1~3月分别比上年同期增长21.3%、17%、15.8%，3月份的数据也显示，一直在负增长的中国国内货邮运输量也在回升。业内人士认为，民航业国内需求复苏的拐点已现，第二季度国内航线会更加明显地恢复，7~9月会恢复到常年水平，民航局年初制定的今年增长10%的目标是可以实现的。
一位民航资深分析人士表示：“第一季度民航业预计盈利，主要是目前国内经济恢复好于国际市场，此外去年年底，民航局出台了增强航空企业运营能力等十项举措，也刺激了行业回暖。一季度行业盈利主要依靠航空公司运营收入提升拉动。”
2008年度三大航空公司主要财务指标
