昨天上证指数高开高走，不仅突破了年线的压力，而且还在日K线图上留下一个向上跳空缺口，成交量也大幅放大，显示出做多能量正处于迸发阶段，看来，短线A股市场仍有进一步上涨的趋势。

　　不过，在昨天火爆的盘面背后也令人有些不安，一是成交量。虽然近期量能较为火爆，但似乎有异常之感觉，不仅仅在于沪市的成交量逼近2000亿元关口，说明市场的换手已相对亢奋，高换手率的背后或折射出市场分歧正在加大，而且还在于午市后的成交量略小于午市前，沪市昨天午市后的成交量就较午市前萎缩了近一成，这说明市场新增资金的追高激情似在降温。

　　二是从缺口技术理论看。昨天上证指数出现了第二个向上跳空缺口，缺口深度达20点。技术理论显示，市场持续出现两个大幅跳空缺口之后，一旦迎来第三个向上跳空缺口，就意味着多方能量已有所衰落，从而导致大盘短线出现宽幅震荡的行情，因为持续上涨会过分消耗多方的做多能量，从而产生一定的压力。所以，随着昨天上证指数第二个向上跳空缺口的出现，市场对今天A股市场的走势有所担忧。更何况，历史走势也显示出A股有逢缺口就补的惯例，因此，这两个跳空缺口已折射出一定的压力。

　　但坚定的多方认为，技术理论或者说是纪录都是用来打破的，在目前人气亢奋之际，在蓝筹股刚进入补涨行情的背景下，成交量的火爆所带来的买盘力量可以改写一切的技术理论。因此，只要成交量活跃，周边市场环境不出现大的变化，A股市场在突破年线后仍会进一步上涨，从而化解衰竭性跳空缺口的技术魔咒。

　　观察历史走势，年线位置对市场强弱的指示意义还是十分明显的。

　　首先，第一次突破年线后的表现通常更敏感。历史上，当出现一轮大幅上涨后跌穿年线，接着而来的形成长期调整的概率是极高的。但出现一轮大幅调整之后，突破年线之后的表现并不像高位跌穿年线后的表现那样简单，更多的情况是多次反复：一般第一次突破年线后，常常会有二次回探；当中期内第二次站上年线位置的时候，一轮中大级别上涨行情才会确定。在上证指数突破年线之前，中小板指数、深证成指、深证综指已于2-3周前先后突破年线的反压。由于上证指数包含着目前大部分大市值蓝筹股，因此上证指数的向上突破更具有市场代表性。按照历史走势规律，第一次突破年线后便全面转向大规模上涨的概率并不高。

　　其次，从资金角度看，最近三日沪市成交金额依次为1088亿、1578亿、1905亿，递增速度较快的同时，绝对成交额也已进入敏感区。当沪市单日成交量步入2000亿左右的时候，市场投机情绪会比较严重，调整常常在1-2周内形成。从上证指数的历史成交分布看，2600-2900点区间的阻力也十分明显。

　　另外，从热点变化上看，前期强势品种的上涨力度开始持续减弱；前期滞涨品种开始全面转强，特别是大市值品种的启动，很容易促成盘中资金的大规模转移。这种资金的快速转移会影响大盘的整体稳定性。因此，在大市值权重蓝筹群体还有较强攻击力之时，短期内指数的上攻动力还存在，但会引发结构性的震荡。如果出现前期强势品种持续转弱，那么调整将随时出现。

　　张德良 金百灵投资 秦洪