昨日召开的2009年第6次发审委会议否决了宁波立立电子股份有限公司的首发申请。这是证监会首次在证券发行过程中，资金已经募集到位的情况下作出发行撤销决定。发行撤销决定作出后，将以立立电子发行价并加算银行同期活期存款利息为最低限返还给投资者。而具体的利息计算将在发行人发布的退款公告中予以披露。快报记者 商文 综合报道

　　内幕调查

　　立立电子上市为何急刹车

　　经了解，针对媒体质疑和相关举报，证监会迅速作出部署，一方面按规定对立立电子募资予以冻结；另一方面，证监会会同国家审计署、国资委、工商行政总局、监察部、浙江省人民政府组成联合调查组，对立立电子展开调查。

　　调查发现，立立电子与浙江海纳在2002年进行的部分股权转让交易决策过程存在瑕疵，而这可能导致重大权属的不确定性,但没发现存在掏空行为。

　　同时，交易情况仍存在未经披露事项，主要包括三方面内容。一是立立电子包括子公司跟浙江海纳公司之间的部分借款情况；二是浙江海纳与立立电子部分设备的交易情况；三是立立电子在收购相关股权的时候，作出的一些股权代持安排。

　　针对发行审核关注的是发行人过去三年的情况，而立立电子与浙江海纳之间的问题已超过这一规定期限的质疑，中国证监会有关部门负责人表示，立立电子与浙江海纳在股权转让交易上存在的问题，直接涉及到立立电子的资产情况，有可能对投资者利益造成损害，因此证监会对其进行了调查并最终作出撤销发行的决定。

　　专家观点

　　否决立立电子IPO利好股市

　　著名财经评论员皮海洲表示，发审委不应姑息纵容这种掏空上市公司的犯罪行为,这样的公司如上市，将是中国股市的耻辱，将是中国股市最大的利空。证监会该决定对市场心理层面有一定利好，是对歪风邪气的整治。

　　著名财经评论员叶檀认为，此举给投资者吃了两颗定心丸，在暗示IPO目前不会推出的同时，表明新股发行监管趋严。

　　武汉科技大学证券金融研究所所长董登新教授表示，此举表明证监会对广大股民的负责态度，对市场是一大利好，应该为之叫好。

　　第一反应

　　立立电子总经理林必清：

　　被否原因并未告知

　　媒体第一时间连线立立电子总经理林必清，他表示，公司已经获知首发申请被否的事情，但具体被否的原因，证监会方面并未告知。至于善后工作，林必清表示，立立电子首次IPO被紧急叫停后，募集资金即被冻结，立立电子会积极配合，将按照证监会的要求，将所募集资金全部如数退还给申购者。

　　易方达原投资总监江作良：

　　目前不便发表看法

　　媒体连线易方达基金原投资总监江作良，他表示也未获知证监会否决立立电子首发的具体原因，在目前阶段，他不便发表看法。江作良当初从易方达辞职也是因为妻子李莉是立立电子第二大股东，资料显示，李莉共持有立立电子481万股，持股比例6.24％，为公司第二大股东。

　　新闻回放

　　立立电子IPO历程

　　2008年2月29日，立立电子向证监会递交了招股说明书申报稿；

　　2008年3月5日，立立电子IPO申请获证监会审核通过；

　　2008年7月1日，立立电子宣布网上申购的中签号码，预计7月8日挂牌上市；

　　2008年7月7日，立立电子公告将就有关问题核查；

　　2009年3月30日，证监会称将重审立立电子IPO；

　　2009年4月3日，证监会否决立立电子IPO申请。

　　■延伸阅读

　　一群资本运作高手

　　导演了一出“乾坤大挪移”好戏

　　2008年6月25日，引人关注的立立电子公布了IPO询价结果，发行价确定为21.81元，26日进入网上申购。

　　国内基金业的一方诸侯——易方达基金的投资总监江作良突然宣布辞职，其辞职的原因正是因为其投资的立立电子进入IPO程序，为免利益冲突，江作良选择离开易方达。粗略计算，江作良对立立电子的投资约为751万元，如果立立电子上市，在短短的数年时间内，这笔投资有望增值到1.3亿元，增值超过16倍。

　　记者发现，这块仿佛从天上掉下的馅饼并非只砸到江作良头上，易方达固定收益部总经理马骏（及其亲戚）也持有290万股，其成本在2元以下。

　　易方达基金两位高管神奇的“点股成金”术让人惊叹，但与东方证券高管王敏文相比，他们的点金术还不是最厉害的，王敏文比其他人进入立立电子都要晚，是在2004年11月立立电子增资时才首次进入，但却一举成为立立电子的第一大股东和实际控制人，如果立立电子上市后，其身家将膨胀到6亿元。

　　记者发现，这出暴富神话背后的真正导演，就是立立电子的现任董事长，也即浙大海纳的前总裁——李立本，而立立电子中的“立”字，或许正是取自于此。而李立本自己，也因为持有立立电子461.4万股成为第三大股东，如上市后按30元/股的估值计算，其身家已高达1.38亿元。

　　立立电子由陈伯良等45名自然人联合宁波海纳以现金方式出资发起设立，陈伯良（出资190万）等45名自然人出资700万元，占注册资本70%。

　　表面上看，李立本没直接参与公司的设立，但他的儿子李晓劲和女儿李晓军分别参与认购了20万股和10万股。2002年5月18日，李立本首次参与增发认购了立立电子60万股，并成为公司第五大股东。

　　在2002年3月，立立电子与宁波海纳签订了《股份回购合同》，按每股1.4元的价格回购了宁波海纳持有的公司300万股股份，从而成为了一家全部由自然人控制的公司。

　　2004年，陈伯良等7名公司股东将所持立立电子1071万股以1元/股转让给李立本等15人。2004年立立电子每股收益达0.37元，能以1元/股的超低价认购股份，这样的特权对于外人来说是不可想象的。

　　而江作良等人究竟发挥了什么作用？他们是如何享受到与浙大海纳核心人员同等特权的？

　　在A股市场，上市并不完全看公司质地，与发行审核等方面的关系尤为重要，所以，如要确保尽快成功上市，不仅要有好的经营业绩，还要有能在关键时刻发挥作用的人脉。

　　证监会资料显示，江作良曾任证监会第七届和第八届发审委委员，任期为2005年1月至2007年4月。立立电子在发行上市的过程当中，江作良有没有出力？在2004年以超低价格增资2000万股的王敏文在上市过程中究竟发挥了什么作用？据《每日经济新闻》