去年四季度，当上证综指处在大调整以来的最低谷时，基金经理们都在做什么，实地调研了哪些公司，调研之后又采取了哪些策略？这些无疑是投资者关心的焦点话题。最新披露的2008年上市公司年报为我们解答这些问题提供了一些帮助，从中我们或许可以在一定程度上“嗅出”基金2009年度的部分核心配置。

　　调研目标多为基金重点投资标的

　　实地调研目标多为基金待选的重点投资标的。

　　之前鲜有基金作客的重庆建峰化工、河北建投能源在去年四季度突然成为诸多基金关注的重点。根据最新披露上市公司年报，从去年四季度开始，十几家基金研究员们不辞劳苦分别远赴重庆、河北，两公司的办公室一时热闹非凡。

　　基金为何突然关注建峰化工？建峰化工称，基金调研的内容是生产经营及“二化”项目。通过对该股前十大流通股分析，在去年四季度，基金对该股的投资态度出现了“翻天覆地”的变化——集体增持，打破了原先十大流通股中以自然人为主的局面。

　　家电下乡即是基金公司关注政策性机会最为鲜活的一个例子。2008年11月30日，“全国推广家电下乡工作会议”刚在北京召开，两天后，无锡小天鹅A的办公室里便迎来了南方、上投摩根的调研人员，一个星期后，华宝兴业、广发的调研人员也纷至沓来。上述动态充分显示了基金对经济刺激政策的敏感性。小天鹅A年报披露，上述基金调研的主要内容均是家电下乡、销售等领域。

　　披露完毕的基金2008年四季报也显示，医药生物制品已连续两个季度位列基金增持的前五大行业之一。而相关医药公司的年报也佐证了基金对医药股的热情，仁和药业、华东医药去年均接待了不少基金调研者。华东医药的年报披露，去年有近10家基金公司前来调研，其中泰达荷银一年造访公司达五次之多。

　　专户投资理念凸现“私募”特色

　　值得关注的是，去年四季度，专户基金经理也没闲着，他们的调研目标或许更有私募特色。

　　与不少上市公司相比，渝三峡A并非基金公司关注的热点目标。这家主营油漆涂料的上市公司2008年度实现净利润比上年同期减少13%。上市公司年报也披露，从去年2月份开始，基金公司就基本停止对渝三峡A的调研，一直到11月份以后才有两家基金公司探访渝三峡A。其中之一就是11月19日到访的易方达冉华。

　　冉华目前是易方达基金专户理财投资经理兼机构理财部总经理，其曾担任基金科翔的基金经理。

　　值得注意的是，易方达基金专户调研渝三峡A的时点正是该股反弹之时。渝三峡A股价于2008年11月4日探底至年度最低点5.43元，此后股票便一路走高。从2008年11月19日到上周五，其间渝三峡A的股价涨幅高达96%，几乎翻倍。

　　更值得一提的是，除了基金专户理财关注渝三峡外，私募基金也对渝三峡A有着浓厚的兴趣。

　　根据渝三峡A披露的年报显示，截至2008年底，该股前十大流通股名单中仅有的两家机构均是私募基金。这或许从一个侧面反映出，基金专户的投资理念可能更接近于阳光私募。

　　调研目标显示基金投资思路变迁

　　值得注意的是，通过对基金调研足迹的梳理，我们发现基金的选股策略较以往出现了较大的改变，这主要体现在基金选股范围逐步向一些此前不具有知名度的中小市值企业扩展。

　　目前披露的有基金调研信息的上市公司主要包括亿城股份、秦川发展、银基发展、小天鹅A、渝三峡A、煤气化、西山煤电、西飞国际、云内动力、华东医药、仁和药业、五粮液、粤高速A、万科A。上述公司无疑具备了两个明显的特点：一是清一色为深市上市公司，且大多为中小盘股；二是除少数公司，大多数公司此前均不是基金重点关注的对象，更谈不上是基金重仓股。

　　基金公司对深市上市公司的关注反映了目前市场的现实状况。今年开年以来，大盘权重股扎堆的沪市涨幅明显低于中小盘股集中的深市，这事实也反映了基金重仓股、蓝筹股的萎靡。深圳证券信息公司的报告统计也显示，A股市场中风靡已久的“二八定律”已被颠覆：去年11月以来，以中小盘股为主的79%的个股跑赢大势，以大盘蓝筹股为主的21%的个股表现落后。

　　与此同时，在不少权重股基本面恶化的情况下，不少成长性中小公司抵抗住危机的冲击。截至3月3日，273家中小板公司以年报和快报全部公布了2008年经营业绩，中小板公司涉及的20多个行业中，整体净利增长的行业达到15个。快报记者 安仲文