BDI指数较最低点大涨235.6%，国内钢价已连续5周回调

　　波罗的海综合指数是否失灵？

　　近日，BDI指数（波罗的海综合指数）仍在继续反弹，3月6日BDI指数反弹至2225，已经超过散装船的平均成本线2000，较去年12月5日的低点663大涨了235.6%。不过，与BDI指数持续反弹形成鲜明对比的是，国内钢铁现货价格从2月初以来已经连续5周回调，宝钢和武钢也在近日分别下调了部分4月份钢材出厂价格。以前公认的经济现行指标——BDI指数是否已经失灵？还是另有隐情？是否隐含着市场炒作和投机的因素？

　　去年以来，BDI指数经历过一波大起大落的行情。2008年5月20日一度创下11793的历史新高，而到了2008年一度跌至663的近年来的新低。BDI指数的暴涨暴跌与中国钢材和铁矿石的需求变化有比较密切的关系。随着我国去年年底推出4万亿元的经济刺激计划和随后出台的钢铁产业振兴规划，带动了中国对于钢材和铁矿石需求的增长，钢材价格从11月的第三周开始了12周的反弹行情。不过，随着大量中小型钢厂的复产，下游需求并没有同步跟上，近期钢材和铁矿石库存再度增加，部分钢铁生产企业已经连续多次下调产品价格。

　　有关报告显示，上周钢铁市场库存同比增长14.14%，周环比增加2.80%。截至3月6日，印度粉矿CIF国际现货参考价格已经跌破80美元/吨，在77-79美元/吨一线徘徊，与长协矿99美元/吨相比，两者价差再度拉大至20多美元。另外，截至上周，国内19个主要港口的铁矿石库存量为5774万吨，较前一周统计值涨了43万吨。据我的钢铁网Myspic指数显示，2009年2月第一周以来，其钢材综合指数已经连续下滑5周。

　　由于中国是全球最大的钢铁生产国和出口国，同时也是最大的铁矿石进口国，此外中国对于其他大宗商品的需求和进口也在世界前列甚至首位，中国因素成为导致BDI指数涨跌的主要因素之一。近来，随着市场预期中国有可能还会推出新的大规模经济刺激计划，加上中国和国际铁矿石巨头的谈判也迫在眉睫，市场对于后市的BDI指数充满期待。近日，趁着BDI指数回弹之际，力拓与必和必拓分别成交了25艘和26艘好望角型船，成为BDI指数反弹的助推剂。

　　有关政府官员表示，政府将继续观察4万亿经济刺激计划的效果，而今年国家财政赤字计划已经逼近3%的警戒线附近，这或许暗示着近期市场热议的新的大规模经济刺激计划不会很快或轻易推出，对于中国钢材的需求增长也不宜过分乐观。此外，近期欧美日等其他主要经济体衰退仍在加深，金融危机恶化的势头明显，全球经济复苏有可能延长至2010年甚至以后，全球大宗商品特别是干散货的贸易萎缩或将难以避免，BDI指数继续反弹的压力在加大。近期的BDI指数强劲反弹，除了该指数超跌之后技术性反弹的因素之外，市场炒作的因素不可忽视，BDI指数虚火的成分较大，值得有关方面警觉和注意。

　　东华期货研发部 陶金峰