上世纪80年代初是一个对美国投资市场具有牛熊拐点意义的重要年代。以股市为例，道琼斯指数从1982年的1000点，一直持续增长到2007年的14000点。而不太为人所知的是，这个拐点同样是把握债券市场幸福时光的时点。

　　都说“股市是经济的晴雨表”，其实债市也是如此。许多时候，债券市场对宏观经济的反映甚至更为直接和敏感。在复苏年代具有标志性的1982年，各主要类别债券指数回报居各类资产之前。

　　随着资本市场的好转，美国的共同基金业也随之复苏。债券基金的发展速度甚至超过了股票基金。虽然相比同期股票基金更高的平均回报还有一定差距，但债券基金由于具有收益较稳定、波动较低的特点，还是受到了许多具有较低风险偏好投资者的大力追捧。

　　一般说来，债券市场的走势是和经济周期相契合的，近期债券市场的火爆是受当前的经济周期所驱动。从投资的角度来讲，当经济处于上升周期时，投资债券的收益率会低于投资股票的收益率，反之，当经济从高点回落时，投资股票就有可能比不上投资债券了。就目前进入降息周期等经济背景来看，债券市场存在投资机会已经成为一个大概率事件，这也和此轮经济的运行轨迹是吻合的。

　　债券的幸福时光已经开始轻轻敲门，投资者到了适当加大债券基金投入的时候了。不过，基金投资功在长期，幸福需要时间来慢慢发酵酝酿，债券产品的投资必须要有长期持有的耐性，债券基金的投资同样如此。汇添富基金 文