水泥行业的市盈率和市净率在2008年11月初达到相对低点（但尚未达到历史最低点）后开始反弹，国家促进内需、加大基建投资的政策直接提振了市场信心，导致水泥板块率先反弹。目前水泥行业的整体平均市盈率和市净率分别为24.6倍和2.85倍（根据2008年预测业绩计算），接近牛市下的估值水平，处于相对合理的水平。预计2009年水泥行业的整体业绩会有所增长，以2009年预测业绩计算的市盈率水平约为15倍左右，估值处于合理且略偏低的范围。

　　在国家促进内需的政策拉动下，预计水泥行业2009年仍将保持相对平稳的运行态势，但2010年水泥市场的不确定性可能会影响水泥公司2010年的业绩。因此，虽然水泥板块的强势仍有望持续，但鉴于2010年的增长尚存在一定的不确定，给予水泥行业“中性”的投资评级。对于2010年增长预期明确的优势水泥股，给予增持的投资评级，建议逢低增持华新水泥、冀东水泥、海螺水泥等优势公司及江西水泥等具有整合能力的区域龙头。国海证券