年报将近，券商股纷纷对2008全年糟糕的业绩发出预警。但国金证券一枝独秀，公司预告去年净利润将达到7.4亿元以上，同比小幅增长，成为行业中仅有的业绩预增公司。但分析发现，国金证券业绩的逆市增长存在不可持续性，在2008年第一和第三季度变现大量可供出售金融资产后，公司获得了超过7亿元的投资收益。随着股票账面价值因变现而大幅减少，公司2009年将面临较大的业绩下滑压力。

　　2008年初，国金证券手握招商银行、浦发银行、中铁二局以及岳阳纸业等10只股票的总市值达到24.66亿元，而初始投资成本只有5.5亿元，14.37亿元的巨额账面浮盈为国金证券在2008年的业绩逆市增长提供了蓄水池。

　　前三季度，国金证券相继变现招商银行、浦发银行等股票，获得超过7亿元的投资收益。由于公司前三季度净利润只有6.9亿元，因此，如果不考虑该部分投资收益对业绩的影响，公司前三季度将比上年同期下滑100%以上，甚至出现一定幅度的亏损。

　　到第三季度末，国金证券账面的可供出售金融资产仅余4.88亿元，这比年初的24.88亿元已经减少了80%。因此，曾为公司利润逆市增长而贡献巨额投资收益的业绩蓄水池，其实已经接近枯竭。2009年公司盈利能力将明显回归，利润增长将远远落后于行业平均水平。据测算，即便市场能维持今年以来的良好行情，按照日均1200亿元的成交额，考虑到承销等其他业务的影响，国金证券全年盈利仍可能出现超过50%的同比下降。

　　据《投资者报》