受基本面的制约，期待中的大盘股补涨并未出现，春节之后大盘股的表现仍然逊于小盘股和中盘股。

　　大盘蓝筹拖累股指

　　前期中小盘股已有较大涨幅，因此投资者普遍将股市延续反弹的期望寄托于大盘蓝筹股的补涨。不过，从春节后大盘股的表现来看，其反弹走势依然步履艰难。

　　从2月12日市场来看，小盘股与中盘股逆市拉升，中证500指数与中证200指数分别上涨1.88%和1.05%，对稳定市场人气起到重要作用，不过，表征大盘股的中证100指数却下跌1.26%，对指数构成显著拖累。就个股来看，中信证券、招商银行、浦发银行和兴业银行的流通A股市值均下降30亿元以上。

　　在2月12日跌幅前100名的股票中，中证100成份股有25只，比例达到了四分之一。其中，近期股东减持数量较多的西部矿业下跌了6.82％，采掘行业的平煤股份、潞安环能和中国神华跌幅也均超过4％。

　　回顾2月前9个交易日各指数的表现，仅有三日（2月4日、5日和11日）中证100指数强于中证200和500指数。从累计涨幅看，中证100指数也逊于中证200、500指数。很显然，在本轮以题材投机为主的行情中，投资者对缺乏想象空间的大盘股敬而远之。

　　近5成大盘股跑输大盘

　　统计中证100指数成份股春节之后的表现，我们可以发现，在正常交易的99只股票中，47只股票跑输上证指数，占比47%。

　　分析走弱的大盘股行业属性可以看到，金融服务上榜股票数量最多，出现15只。其中工商银行、中国银行、中国人寿分别为上证指数第二、第四和第五大权重股（权重合计16.7%），其滞后表现对指数的负面影响不言而喻。自2008年11月以来信贷增速快速上升，今年1月21.3%的增速已创下2004年以来的最高值，这使得市场对银行股的预期有所转好，但投资者依然担心，如此高的信贷增速恐难持续，而经济的持续复苏仍需假以时日。

　　此外，采掘和黑色金属行业分别上榜7只和6只。由于经济前景的不确定性，作为强周期的采掘、钢铁行业显然也很难得到投资者的青睐。

　　小盘股强势能否持续？

　　2月份前9个交易日，中证500指数呈现8日上涨、1日下跌的强势格局，累计涨幅达到21%。考虑到近期经济形势不支持大盘股的大幅上扬，小盘股特立独行的逼空行情是否能持续，确实值得投资者观察。

　　从其成份股的统计来看，短短9个交易日就有90只股票累计上涨30%以上。其中涉及新能源、航天军工及重组等各类题材。尽管这些题材都赋予了较大的想象空间，但在估值远远脱离合理水平之后，其持续上行的难度也开始加大。

　　国都证券 张翔