近来，受铁矿石和煤炭等大宗商品价格企稳、以及干散货国际贸易量恢复性增加等因素的刺激，反映全球经济活力的领先指标——波罗的海干散货综合指数（BDI）持续大涨。2月9日，BDI指数暴涨10.53%，达到近两个多月来的新高1842，较去年12月5日的近22年来的低点663大涨了177.8%。预计近期BDI指数仍有望保持振荡反弹的势头。

　　通过比较近期BDI指数和钢铁价格的走势发现，两者具有惊人的相似性和同步性。这并非偶然的巧合。由于铁矿石和煤炭是干散货市场的主要大宗商品，铁矿石及其下游产品钢铁和煤炭的供求变化和价格走势对于BDI指数具有较大的影响。

　　据有关报告统计，2009年1月末国际钢材市场钢材综合价格指数为158.7点，比上月上升3.5点；长材价格指数为192.8点，上升18.3点；板材价格指数为141.8点，下降3.8点。截止到上周（2月2日-2月6日），线材Φ6.5、螺纹钢Φ12-25、热卷板2.75、冷薄板0.5的价格已连续10周上涨。近期武钢等钢铁企业还陆续上调了部分3月份钢材销售价格。钢铁价格的回暖，刺激了去年下半年减产或停产的钢铁企业恢复生产，进一步刺激了对于铁矿石特别是价格相对便宜的印度铁矿石的需求。

　　中国钢铁价格的反弹和铁矿石贸易的复苏，与中国政府大力刺激经济的救市政策、特别是有关钢铁行业振兴规划密不可分。2月10日，国家统计局公布，1月份CPI指数同比上涨1.0%，1月份PPI指数同比下降了3.3%，国内通缩的压力再次显现，近期央行再次降息的市场预期升温。若真的再次降息，有可能进一步刺激目前国内经济有所回暖的苗头，并在一定程度上推动钢铁价格继续反弹，增加进口铁矿石的需求，助推BDI指数继续反弹。

　　除了铁矿石和煤炭贸易增加之外，大豆等农产品贸易增加也在一定程度上助长了BDI指数反弹。国际大豆与国内大豆的较大价差，是刺激国内油脂企业增加大豆进口的重要因素。

　　需要注意的是，目前的BDI指数强劲的反弹势头还面临许多变数，目前断言后期还有多大的上行空间还为时尚早。作为经济的一个重要先行参考指标，BDI指数与全球贸易和全球经济增长密不可分。尽管全球主要经济体仍在先后推出一系列的新经济刺激计划，但是欧美日等主要经济体的经济仍旧十分低迷，中国虽然经济发展势头稍好，但是也明显感受到外部环境偏冷的寒意，光靠中国刺激内需而出口保持低迷，对于大宗商品的贸易推动作用有限，BDI指数上行也将受到较多的制约。

　　东华期货研发部 陶金峰

　　小知识

　　波罗的海干散货指数

　　波罗的海干散货指数(BDI)，是航运业的经济指标，它包含了航运业的干散货交易量的转变。

　　BDI是由几条主要航线的即期运费加权计算而成，反映的是即期市场的行情，因此，运费价格的高低会影响到指数涨跌，所以，假设现在的原物料需求增加，表示各国对货轮运输的需求也跟着提高，在此情况下，运费的涨幅如可以大过油价成本的涨幅，当然其获利就可维持。

　　BDI指数一向是散装原物料的运费指数，散装船运以运输钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石、铝矾土等民生物资及工业原料为主。因此，散装航运业营运状况与全球经济景气荣枯、原物料行情高低息息相关。故波罗的海指数可视为经济领先指标。