12月29日在大盘走势疲软的情况下，海通证券用大涨5%来迎接20.7亿股大小非的上市，全天成交额21.7亿元，环比增加近一倍，换手率高达7%。在这背后，是22家机构的做多，以及多家研究机构的唱多。

　　数据显示，海通证券第一批限售股前，机构投资者集体大逃亡。机构账户持有流通盘的比例，于11月24日创下0.3%的最低纪录。此后，虽然海通证券继续震荡下跌，但机构投资者开始了逆势加仓，截至上周五，持股比例增至3.6%。在1个月时间里，至少有22家机构建仓海通证券。

　　机构投资者为何如此大胆地与小非进行博弈？部分券商研究所的报告，或许可以作为解释。近1个月中，不少此前看空海通证券的券商研究所，调高了该股的投资评级，而估值优势渐显成为主要原因。

　　比如，申银万国认为投资者可积极把握交易性机会，指出如果20.7亿股限售股的出笼导致股价波动，恰好为投资者提供了介入机会，稳健型投资者在日成交股数超过5亿股时大胆买入，享受绝对和相对收益；而激进型投资者则可选择在昨日就逢低买入。