受折价率和年度分红预期影响，在大盘震荡下行的背景下，封闭式基金近期走出一波较为独立的行情。昨日，虽然上证综指与深证成指双双下跌，但上市交易的封基几乎全线上涨，部分封基涨幅甚至超过3%。

　　高折价率蕴藏投资机会

　　市场的走熊让封基的折价率开始加大，从2008年年初的15%左右扩大到现在的30%左右。而封基折价率的扩大也为长期投资提供了良好的安全边际，因此，逐步“边缘化”的封基近期出现在各研究机构2009年投资策略报告的推荐名单中，其中包括海通证券、申银万国以及银河证券等。

　　截至昨日，基金兴和以33.09%的折价率排在首位，其次是基金普丰和基金同盛，折价率分别为32.37%和31.96%。在31只封闭式基金中，9只折价率超过30%。

　　虽然30%的折价率在历史上并非最低，在2005年封基折价率一度接近50%，但相比2005年年中，2008年年底的封闭式基金离到期日又近了3年半，因此，在不考虑净值变化的情况下，同样的折价率下，其到期收益率会大幅提高，因此，现在35%-40%的折价率已与2005年年中50%的折价率相当，这其中确实蕴藏着一定的投资机会。

　　相关研究报告也指出：2009年将是封闭式基金重要的战略配置时机，对于时间成本较低的投资者可以选择封闭式基金，等待净值与折价回复的双重收益。

　　分红或造就阶段性热点

　　在经历了市场的系统性下跌，以及今年3到4月的巨额分红后，部分封基仍然累积了一定的可分配收益。随着会计年度结束的日期临近，封闭式基金年度分红也将日渐明晰，分红将阶段性成为封基市场最为关注的焦点。

　　据统计，2007年底30只封基可分配收益总额为900多亿元，按封闭式基金契约规定，年度收益分配比例不得低于年度可分配收益90%的情况，在今年4月的分红潮中共分去800多亿元，2007还有100亿元的剩余利润可分。

　　同时，由于封基股票资产有一部分在去年未获利，因此今年一季度股市虽然大幅下跌，但封基仍然实现了117.80亿元的净收益。而二季度、三季度封基资产缩水不能幸免，分别亏损45.53亿元和55.42亿元。综合统计，截至三季度末，封闭基金仍有近120亿元的利润可供分配。虽然具体的情况需要到明年的1月初才能从各家基金的分红预案中看出端倪，但目前两市封基中净值高于面值以上的基金都存在着分红的可能性。

　　分析人士认为，封基实施分红对投资者而言，除了实现落袋为安外，还存在分红套利机会。从以往经验来看，每年岁末封基的分红问题都是一个热点，其在二级市场上的影响可以持续到第二年一季度末分红结束。

　　快报记者 吴晓婧