临近年底，沪深股市出现了明显的弱势走势：上证指数已经跌破了60日均线和1900点，深市成指也已经跌破了多条短期均线及7000点，人们对未来行情还能抱多少希望？来自研究机构的报告指出，尽管制约市场的因素还没解除，但在宏观政策的刺激下，政策累积效应将引领市场艰难转折，未来市场仍有丰富的投资机会，但行情多波段震荡，反复进行波段操作是投资要点。

　　2009年将是A股市场在经历创纪录大跌后的休养生息、调整蓄势年，在宏观政策刺激下，预计2009年下半年我国经济将走出低谷，全年GDP有望完成保八争九的目标，而宏观调控及产业结构调整将给证券市场带来丰富的投资机会。而我国经济面临的严峻形势、全球经济及外围市场的动荡、大小非解禁迎来历史高峰期仍是2009年制约市场的三大关键因素。

　　此外，投资者信心还需在政策及经济逐步转暖情况下缓慢恢复，这也基本决定了2009年A股市场不断修复调整、反复震荡蓄势的主基调。但可以预期，在政策支持、基本面转变、流动性改善、制度创新、管理层呵护等有利因素影响下，虽然经济最困难的时点还未出现，但股市最恐慌的时候已经过去。政策连续叠加刺激市场的累积效应终将会从量变到质变，2009年A股市场有望在艰难反复中迎来新的转折。

　　2009年A股市场低估值仍将延续，但随政策多发引起的市场脉冲式波动机会增加，而市场出现转机的时点和行情反弹的高度主要取决于政策面、基本面和市场信心变化。因此2009年A股市场经常性运行范围将在上证综指1700-2700点之间。但考虑到业绩下降的极端性因素和政策超常规的支持都可能大概率发生，全年延展性波动区间将在上证综指1550-3050点，对应2009年市场预期PE为15-23倍上下。市场可望演绎上半年震荡反弹、下半年箱体整理走势。

　　2009年全年有望出现多次中线买点，行情可能出现多波段震荡特征，上证综指1800点以下属于相对安全的中长线买入区域，操作策略应该由稳健谨慎转变为稳健进取，在资产配置上加大优质股票的持仓比重，在投资品种的选择上宜采取股票、指数、基金等灵活配置的组合投资策略。当然需要提醒投资者的是，随着每轮波段反弹行情中股指震荡上行，都将遭遇股指上方由前期下跌形成的层层套牢区压力的考验，而对市场影响较大的大小非其减持意愿亦会越发强烈。市场每次反弹高度将受到关键阻力位的较大抑制，逢低适量加仓吸纳、逢高快速获利了结、反复进行波段操作应是2009年主要的操作策略。

　　东吴证券研究所