明年是熊牛转换的时期，不是什么时候都可以赚钱，但是如果以下的几个基本条件都满足的话，就会形成比较好的投资机会。第一是宏观基本面不再继续恶化，第二是上市公司的估值较低，第三是由于货币政策的放松，利率较低，导致债券收益率逐渐失去吸引力，这样的话，整个股票市场就会迎来机会，现在看来，只有第一个条件还不是很明显，后面的几个条件在四季度已经基本成熟。

　　保本是巴菲特最经典的名言。投资最重要的是保住你的本金。你只要做到长期复利，最后的财富还是非常庞大的。从上一轮保本基金发行来看，即从2004年到2006年，这是一个先跌后涨的过程，最终回报达到23.29%。保本基金最好的形象比方就是弱市当中的防守反击，如果你很看好市场就可以买股票基金了，如果你不太看好的话，你不妨让保本基金作为一个防守反击的工具。估计2009年股市下跌空间不大，虽然没有大的机会，但是存在局部的机会。债市还有一个上涨的空间，总体还是属于牛市的下半段的格局。保本基金正好横跨股市和债市，这种灵活机动的特点，让它非常适合2009年的市场。

　　交银保本拟任基金经理 张迎军