中国股市是否能够走出目前的困局，最终还是取决于未来宏观经济增长的走向和企业盈利的变化趋势。目前，从中国经济基本面来看，积极提高4万亿人民币经济刺激方案的执行效率，从根本上解决中国最终需求的问题，减少中国经济的下行风险，是稳定中国资本市场的根本所在。与此同时，从市场角度来看，解决好大小非等导致中国资本市场股票供求关系失衡的根本问题，注入新的市场资金，加强股市流动性,是改变投资者对中国资本市场悲观预期的关键之一。此外，抓住国际油价迅速下滑的良机推进成品油定价机制改革，对于改善股票市场的大盘股利润状况，进而稳定股票市场将起到积极作用。总而言之,要救股票市场，更要救经济。

　　4万亿刺激方案

　　要提高执行效率

　　摩根大通最近在内地调研时发现，各地方政府都正在紧急制定与经济刺激计划相关的支出计划或规划；各地对外宣布的投资规划总额，现已远远超过原计划的4万亿人民币。目前，中国经济运行真正值得关注的是，在如此巨大的支出规模下，最终支出的效率如何。只有保证这些投资的执行效率，有效刺激消费，减少中国经济的下行风险，提高企业盈利状况，才能从根本上稳定中国资本市场。

　　设立封闭基金

　　专门吸纳小非

　　现在看来，减持冲动最大的是非国有的小非。建议设立专门吸纳小非的封闭式基金,解禁后的小非法人股可向该基金出售股票,而非直接向市场出售。这样的市场退出方式并没有改变股票供求关系和政府对大小非解禁退市的承诺,不对市场形成干扰，因而可以稳定市场。日后，当市场信心完全恢复，此封闭式基金可以上市或者向第三方出售。届时，由于此封闭基金中已包括大量的权重股，它可以成为一个具有强流动性的指数基金，有利于配合股指期货的顺利推出,并对加深A股市场的深度产生积极影响。