10月以来股市连挫，截至11月14日，上证综指下跌13.40%。但记者观察到，此间仍有5只股票型基金取得了正收益。其中，银华领先策略以1.64%的净值增长率居首。10月上证综指的月跌幅达24.63%，为1994年8月以来最大跌幅。在此背景下，这5只基金的正收益格外引人注意。

　　同系基金重仓股下跌

　　国信证券数据显示，10月份，在纳入统计的204只股票型基金中，有5只基金的净值增长率为正，这5只股票型基金分别为银华领先策略、鹏华盛世创新、国联安德盛红利、景顺长城公司治理、华安核心优选。其中银华领先策略在10月份的净值增长率最高，达0.41%，净值增长率最低的是华安核心优选，为0.02%。

　　公告显示，在5只基金中，除银华领先策略是8月成立外，其余4只基金均为10月成立。

　　5只股票型基金在10月出现正收益固然可喜，不过结合10月整个市场环境来看，这种净值增长原由似乎更值得关注。10月31日，上证指数以1728.79点收盘，10月份上证指数的跌幅高达24.63％。这一跌幅是该指数自1994年8月以来的最大月度跌幅，在上证指数的历史上排名月度最大跌幅第五位。根据国信证券的数据，在这种背景下，股票型基金的平均净值增长率为-16.65%。

　　WIND数据显示，在10月罕见的月跌幅下，沪深两市共有42只股票的市值上升。那么在10月取得正收益的5只基金是否投资了这42只股票呢？因这5只基金均为三季度内成立的新基金，没有相关的季度报告揭示其重仓构成。不过，通过这5只基金所属基金公司旗下股票型基金或偏股型基金的重仓股，或许能看出些端倪。

　　上述5家基金所属基金公司的三季度报告显示，无任何一只基金三季度重仓股与在10月市值上升的42只股票有重叠。由此情况似乎可以看出，依照上述数据来看，这5只股票型基金在10月份取得正收益的缘由更显得难以捉摸。

　　拥有熊市经验的基金经理

　　不过，从管理5只基金的6位基金经理的资历来看，这5只股票型基金能取得正收益似乎并不是偶然。公司公告显示，5只基金的基金经理均拥有丰富的证券从业经验，其中，除万志勇外，其他基金经理管理基金的时间均超过3年，即都在2005年前开始管理基金，都曾经经历过完整的熊市牛市轮回。并且除万志勇外，均管理过2只以上的基金。银华领先策略的基金经理万志勇虽然与其他5人相比，管理经验似乎略有差距，但是，银华领先策略是双基金经理管理。因此可以看出，这5只基金实际都被操控在有经验的基金经理手中。本文统计的基金经理资历是基于基金公司网站的基金经理简介，不排除与基金经理个人实际情况有出入的可能。

　　那么在这种情况下，这些基金是如何取得正收益的呢？国泰君安基金研究员吴天宇在接受记者采访时表示，股票型基金要取得正收益，有两种途径，一种是购买股票，一种是购买债券。由于这5只基金均属于新基金，仓位较低，对市场中的反应会更加的灵活。抓住股票小幅的反弹来赚取收益，是可以实现的。另外，购买债券也是在目前的市场状态下，基金的一种避险趋利措施。国信证券的数据显示，10月份，债券型基金的平均净值增长率为1.88%。照此来看，如果这5只股票型基金配置部分债券，是可以实现正收益的。

　　如果这5只股票型基金配置了相当一部分债券，那么这是否符合规定呢？德圣基金研究中心首席基金分析师江赛春在接受记者采访时表示，股票型基金在建仓期，超额配置债券是符合游戏规则的。

　　据《证券日报》