欧美各大小金融机构还在为次贷相关资产的巨额减计手忙脚乱，牵涉银行的另一根神经也开始传导出危险信号——消费类资产抵押贷款证券(ABS)遭遇或者面临信用评级的下降。

　　“欧美尤其是美国的ABS出现贬值并导致下一轮的金融机构资产减计是意料之中的事情。”中国社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆表示。

　　信用卡不良贷款率上升

　　消费类ABS主要是将信用卡贷款和汽车贷款打包而成的证券化产品。美国官方统计数据显示，今年上半年美国金融机构中因信用卡贷款违约而冲销的坏账总额为210亿美元，按此计算目前美国信用卡业务的不良贷款率约为5.5%。

　　而由于美国许多行业都刮起了裁员风暴，华尔街某投行的分析师预计下半年信用卡导致的坏账将超过500亿美元，不良贷款率有望超过2001年网络股泡沫破灭后的7.9%。

　　此趋势不禁让人联想起次贷危机的演变轨迹，去年初次级贷违约率开始逐渐上升，直接导致相应的次贷产品被抛售和降级，随后次级贷市场的降温，借款人难以继续享受较低成本的融资，违约率剧增，这样的恶性循环下，最终让人们尝到了现在的这杯苦酒。

　　新的危机正在酝酿

　　消费类ABS的源头——信用卡贷款和汽车贷款目前正处于违约率上升的阶段，可以说危机正在初级酝酿阶段。

　　究其原因主要有两方面。何帆认为：“一是绝大多数欧美信用卡公司都依赖于短期货币市场，这一市场在9月份雷曼倒闭引发的信贷危机中遭受重创，尽管近期美国政府频频出手试图缓解信贷紧缩，但是短期货币市场的流动性缺乏依然没得到有效缓解。”另外一点则是身处美国的公民自去年开始承受着个人财富大幅缩水的痛苦，楼市和股市的跳水，让大部分美国人都难逃此劫，再加上金融危机正在破坏实体经济，失业率上升已成为大家一致的预期。“因此，美国个人信用卡贷款的情形以后将越来越严重。”何帆表示。

　　其实，潜伏的ABS危机与次贷之间还有更深一层的关系。

　　曾任标普中国区总裁的扈企平博士介绍：“在2004年到2006年这一轮美国房价上涨中，一部分次贷借款人并不是新购了房屋，而是将已购的房屋进行再融资，把所得款项用于汽车和信用卡等消费。”

　　如此生成的ABS也就隐藏着次贷这颗定时炸弹。假如有些次贷借款人在房价上涨的过程中还不止一次地进行再融资，那么风险也就随着打包而延伸到各个资金池和资产负债表上。

　　不过何帆认为个人消费贷款违约率的增加将是一个逐步恶化的过程，因此金融机构持有的ABS减计也将是慢性的，不太可能像之前次贷产品引发的减计潮那样急剧和汹涌。这就意味着金融机构还是有时间着手消解潜伏的风险，而它们能做的主要还是通过增加资本金和流动资金。

　　据《21世纪经济报道》