2008年8月末开启的本轮债券牛市，使得债券基金风光无限，债券基金实现当期利润24.94亿元，较二季度业绩环比暴增63.5倍，纯债基金一跃成为最赚钱的基金品种。不过令人奇怪的是，在债市上涨如火如荼的三季度，债券基金却出现大规模的净赎回，其中缘由值得关注。

　　债基扬眉吐气

　　套用“三十年河东，三十年河西”这句古话来形容股票型基金和债券型基金近两年的表现最合适不过。2007年股票型基金动辄100%的收益率让债基抬不起头来，但是2008年，与大幅亏损的股票型基金相比，债券型基金可谓扬眉吐气。

　　根据最新统计，三季度债券型基金实现当期利润为24.94亿元，居所有基金类型之首；同期货币型基金实现利润11.45亿元；保本型基金赚0.87亿元；股票型基金亏损1849亿元，此外混合型和QDII分别亏损772亿元和164亿元。三季度，几乎所有的股票型基金均出现亏损，幅度在10%之上，而债券型基金业绩则大面积上扬，其中中信双利涨幅达到6.08%，相当可观。

　　债券基金的优异成绩源于债券大牛市。2008年债券市场出现两波明显上涨，第一次从1月份延续到2月中旬；第二次则是从8月份延续至今。统计数据显示，三季度上证国债指数在短短的3个月之内，涨幅达到2.57%；从年初至昨日，国债指数涨幅达到6.74%。银行间10年期国债收益率在三季度大幅下跌81.54个基点，截至昨日，年内10年期国债收益率已经下跌123.85点。

　　债券基金经理普遍表示，下半年宏观经济环境为债市走强提供动力，同时交易所推出了一系列优惠措施，使得债券品种收益率下降幅度较大，债券投资回报率明显上升，加上利息收入，债券基金的收益也就水涨船高了。目前来看，债市仍存在较大的上涨空间，债券基金拿到年度收益冠军可能性极大。

　　净赎回为哪般

　　在债券基金取得良好业绩的同时，出人意料的是，三季度债券基金出现了较大幅度的净赎回情况。数据显示，三季度债券基金净赎回116亿份，赎回比例达到10.18%；多只债券基金的赎回比例超过30%，其中泰信债券基金赎回比例达到49.86%。

　　渤海证券基金研究员针对净赎回数据分析指出，赎回比例高可能和投资者投资习惯有关，前三季度债券基金的收益率是最高的，有些债券基金的收益率达到8%的水平，投资者完全有可能选择将收益落袋为安，从而引发赎回潮。天相投顾基金研究员闻群认为，在新债券型基金密集推出的情况下，不排除投资者赎回老债券型基金认购新债券基金的可能。

　　国金证券张剑辉认为，参考当前固定收益类品种（包括信用类债券）的收益率水平、新股网上/网下申购的总体收益情况，并考虑流动性因素，纯债券型基金 （包括适当参与新股投资产品）与定期储蓄相比仍具备优势，可以作为定期储蓄的升级替代品种，适合低风险偏好的投资者。江南证券也在分析报告中指出下半年新股申购收益情况将有所好转，全年的新股申购累积收益率预计将会在6%～8%。

　　而一位基金经理则表示，对基民赎回债券基金表示理解，不过他认为，对此大可不必过于担忧，考虑到我国的降息周期刚刚启动，债券牛市还会持续，债券基金前途一片光明。

　　中证