59家基金公司旗下396只基金的2008年三季报今日全部披露完毕。虽然全球股市三季度依然下跌惨重，但基金三季度业绩较二季度相比却有收窄趋势。天相统计数据显示，396只公募基金的三季度亏损额为2749.18亿元，相较于二季度的4135.42亿元，收窄了34个百分点。
今年三季度市场延续了二季度的跌势，其中上证综指下跌16%，国内基金在此轮市场调整中也受到了不同程度的影响。统计数据显示，396只公募基金中有304只基金出现亏损，亏损面达到77%。与今年二季度情况不相同的是，此次盈利的基金除货币、债券型基金外增加了保本型基金。股票型、混合型、QDII基金则全线亏损。
统计数据显示，偏股型基金依然是市场下跌的最大受害者。据统计，股票型基金和混合型基金分别亏损1849.1亿元和772.77 亿元，合计达到2621.87亿元，占全部基金亏损总额的95％。
受累于全球金融风暴的影响，三季度，QDII基金出现了高达164.57亿元的亏损，而在二季度的时候，QDII基金的亏损额只有35.38亿元。统计显示，货币型、债券型、保本型基金的三季度收益分别为11.45亿元、24.94亿元和0.87亿元，相对于二季度业绩都有着不同程度的提高。而受益于债券市场的逐渐走牛，债基的收益率的提升最为明显，相比二季报的0.39亿元的收益率，大幅提升。
从基金公司方面看，旗下品种当季累计平均亏损额达到46.59亿元。其中，股票基金的存量规模和投资业绩决定了亏损总额，华夏旗下基金亏损总额最大，达到231.03亿元，另有博时、易方达、嘉实、南方、大成、广发、上投摩根7家基金公司的亏损额也超过了100亿元。这一数据相较于二季报时的15家基金公司也有着明显的好转。
值得关注的是，在扣除公允价值变动损益后的净收益方面，与二季度357只基金亏损1421.63亿元不同的是，396只基金三季度净收益亏损达到了2102亿元。从基金方面看，仅有82只基金三季度取得正收益，其中收益额最大的为中信双利债券型基金，收益率为6.08％。
快报记者 徐婧婧
股票仓位微降 平均67.71%
天相数据统计显示，截至9月30日，全部可比基金的平均股票仓位为67.71%，相比前一季度降低了2.65个百分点。相比此前市场担心的大幅减仓，基金股票仓位的实际调整幅度相当有限。
根据天相统计数据，截至3季度末，封闭式基金（可比）的平均仓位63.6%，比二季度下降2.27个百分点；股票型开放式基金（可比）的平均仓位71.03%，比二季度小幅下降1.52个百分点，而仓位降幅最大的混合型开放式基金（可比）的平均仓位62.03%，也仅下降了4.82个百分点。在市场经过了近一年的深幅调整之后，基金经理的卖出意愿明显降低。
数据显示，此次共有171只基金进行了减仓。报告期内，剔除正在即将面临封转开的基金科汇，仓位下降幅度最大的为世纪分红，股票仓位下降41.6%。此外共有10只基金的减仓幅度在20%-30%之间。
而大幅度加仓的基金也不在少数。其中，基金裕泽为加仓幅度之首，仓位较二季度增加了46.92%。而兴业社会和中银策略的仓位也分别增加了逾30%。
从基金公司来看。投资者较为关注的几家规模较大的基金公司在仓位调整上出现了分化。华夏、嘉实、易方达以及南方基金公司旗下基金的平均仓位均有所降低，其中嘉实基金仓位平均下调6.45%，华夏、南方和易方达则均为小幅下降。而博时、交银施罗德和华安基金则有较为明显的加仓行为。其中，博时基金平均加仓4%，华安基金平均加仓10%，交银施罗德基金平均加仓幅度则达16.4%。
实习生 朱宇琛
基金经理看市：
宏观调控放松信号明显
挖掘行业性投资机会
基金公司2008年三季报今日披露完毕。多数基金经理在三季报中表示，原有的金融市场格局正在被打破，A股将维持宽幅震荡格局，而各类基金管理人将首次面对新的挑战。同时，基金经理也认为，虽然经济尚未出现明显转折，但是宏观调控政策的放松将非常明显，这将给投资者带来一定的行业性投资机会。
市场格局正被打破
国际金融形势动荡不安，而国内市场格局也逐渐被打破，这将给基金经理人带来新的机遇与挑战。
华宝兴业多策略基金认为，随着股改的产物——大小非的解禁，原有的市场格局正在被打破，一直以秉承各种投资理念著称的各类基金管理人将首次面对新的挑战。这种格局变化将体现在上市公司的股价将需要第一次来自实业资本的真正确认。同时，基金的资金优势将不复存在，股价的定价权将会适当转移。
该基金表示，在大小非的集中解禁后，中国股市也将真正具有了资源配置功能，未来购并、重组将成为市场的永恒主题。产业购并重组将会在不久真正走上历史的舞台。而做为投资管理人必须要有比以往更多角度的思维，才能抓住市场的机遇。
宝盈资源优选基金认为，石油等大宗商品价格也出现大幅下跌，输入型通胀压力已经显著减小。出口下降、投资放缓已经使得中央政策明显向“保增长”倾斜。因此，四季度市场在“政策向好”与“经济悲观预期”双重效应作用下出现大幅震荡走势的可能性较大。
万家公用基金也表示，国际主要央行联手进行救市政策，将对全球股市信心恢复产生积极影响，而国内管理层救市政策力度越来越大，其累积效应将逐步产生影响。
宏观政策放松下的投资机会
在三季报中，众家基金经理表示将重点关注受益于货币政策放松带来的行业性投资机会。
景顺优选股票基金表示将在防御中寻找阶段性操作机会，关注受周期影响较小的稳定成长类品种，关注受益于财政刺激政策的铁路建设、机械设备、施工企业等，并关注可能受益于货币政策放松的行业。
华安创新基金称，行业方面，重点关注受益于货币政策放松带来正面影响的房地产行业、大宗原材料价格下降及积极财政政策正面影响的机械制造及铁路建设等行业、内需扩张的防御型行业，如快速消费品、零售、医药、软件、旅游等。
鹏华治理基金表示，“从宏观上看，近期的降息、取消利息税、调低存款准备金率、增值税改革等货币、财政手段已经显现了政策拐点，适度放松是未来主基调，政府对经济下滑的风险有了足够重视，未来的政策导向是保证经济稳定增长，我们将从这个角度积极发掘投资机会。”快报记者 徐婧婧
重仓股大起底：基金“喝酒”御寒
59家基金管理公司旗下基金今日全部披露完季报，根据天相统计显示，283只偏股基金3季度的核心重仓股，发生意料之外的变化。当季业绩出现向下拐点的金融股，机构态度出现了明显分化，中信证券、工商银行、中国人寿等行业龙头受到了机构的集中增持。另外，茅台为代表的酒类股、铁路概念股、电力设备股等获得了明显增持。
金融股：同行不同命
根据同一来源的统计，截至3季度末，偏股基金十大交叉重仓股分别为，招商银行、贵州茅台、中信证券、浦发银行、苏宁电器、大秦铁路、盐湖钾肥、中国神华、工商银行、泸州老窖。
其中，金融股仍然占据近半壁江山，成为十大重仓股中第一大行业。不过，基金对于金融股的态度迥然，让人产生“同行（业）不同命”的感觉。
第一大重仓股招商银行，依然稳坐业内龙头老大。其间基金持有的流通股比例减少不足0.2%，而持有基金数更加扩大到181家。
与之相比，曾经的亚军——浦发银行则遭遇较明显减持，3季度末退至第4位。基金持有的流通股比例下降明显，包括其头号“粉丝”广发基金亦有一定量减持。而与此同时，历来与浦发经常做比较的民生银行当季度获得了基金的增持。
另外，中国平安也成为基金重点减持对象，根据天相的统计，持有平安的基金家数减少了三分之一。不过同样令人吃惊的是，另一家保险股——中国人寿的持有股数和基金家数都猛增1倍以上。3季度末，基金持有国寿22.19%的流通股，持股市值反超中国平安。
酒类股：越陈越香
与渐趋分化的金融股相比，酒类个股得到了基金青睐。进入基金重仓前五十的3只白酒股——贵州茅台、泸州老窖、五粮液，3季度内排名均有上升。
行业龙头贵州茅台至季末已成为基金持仓最重的第二大上市公司。基金合计持有贵州茅台43.94%，相比上一季度继续增加。涉足的基金家数从85家大幅增加至113家。
另外，泸州老窖的基金持股量也继续保持在48%以上，3季度内，泸州老窖的重仓股排名因此上升4位，进入前十。
而五粮液的持股比例也在上升，至3季度末，基金持有五粮液的流通股比例从2季度的8.74%上升到12.71%，持有家数增长接近50%。
这显示，当资本市场遭遇寒冬的时候，“喝酒”成为了很多基金御寒的手段。
内需投资成热点
此外，面对宏观经济的现阶段特征，基金也顺应潮流做出了新的部署。在持股组合上，受惠于大规模投资、大项目的部分行业，明显成为基金的增持重点。
铁路概念股最受追捧，大秦铁路、中国铁建、中国中铁均进入基金重仓股的前50名。其中，大秦铁路前所未有地冲入基金重仓股前六名。统计数据显示，基金持有大秦31%以上的流通股。中国铁建、中国中铁等铁路建设施工概念股亦广受青睐，在基金心目中的地位不断上升。
另外，受益于电网投资的大背景，特变电工成为很多基金的青睐对象，截至3季度末，基金共持有特变电工2.9亿股，市值达到48亿元，占特变流通盘3成。其中，易方达基金、上投摩根基金、广发基金、泰达荷银基金均重兵驻扎，显示了同样的偏好。
快报记者 周宏
基金妙语
总有一天涨回来
中欧新蓝筹：暴风雪终究会过去，何不把眼光更多地用来寻找路人遗失在暴风雪中的财宝？不要怀疑股市的轮回，潮起潮落，这是自然界的规律，相信人也逃不脱自然的掌握。即使惨如“大萧条”时，花了20多年时间，“道指”不还是回来了吗？
理智败给情感
国泰金牛创新：长期价值投资的理念在本季度遭到市场疯狂情绪的无情嘲弄。
“兔”死“狐”悲
宝康债券：在这场风暴中经历过一百五十八年风风雨雨的老牌投行雷曼兄弟公司瞬间倒下，不免令人伤感。在从事债券业务的同行心目中雷曼兄弟如同教父，其倒下着实使我们对市场力量和市场风险产生了深深敬畏。
坚持就是胜利
宝盈鸿利：本基金认为四季度的行情是较难把握的，但我们依然认为2008年有耐心的投资者会获得相对高的投资回报，要用发展的眼光看问题。
实习生 朱宇琛 整理
名基动向
华夏大盘：喝啤酒，屯煤炭
作为业内关注度最高的股票基金之一，华夏大盘的一举一动一直受到市场关注。最新的3季报显示，王亚伟打理的这只华夏旗舰基金，在3季度中大幅度增持了煤炭股和啤酒股，同时剔除了上季度开仓的3只边疆水泥股中的两只。
王亚伟在季报中表示，该基金仓位在3季度维持在历史较低水平，以控制系统性风险。对持仓结构作了进一步调整，增加了对采掘业和信息技术行业的投资。统计数据显示，该基金最近两个季度的仓位分别保持在50.32%和57.32%。
对于后市，该基金认为全流通和全球化引发的中国股市估值体系全面调整，在旧体系被打破而新的均衡体系尚未建立之前，股市的系统风险难以把握，调整的总体格局也就难以改变。该基金还认为，未来的市场均衡将是金融资本和产业资本、境内资本和境外资本共同参与、互相博弈的结果。
在牛市中风头很劲的中邮基金，在今年年初以来的市场大幅调整中，净值受创不轻。其中重要原因是该基金的股票仓位一直很高，连续保持在87%~90%一线。而这种坚持风格的做法，还是得到了部分业内人士的肯定的。
不过在3季度末，中邮终于开始调整其坚持的高股票仓位策略了。根据天相的统计数据，中邮核心成长基金，3季度末的股票仓位为79.3%，相比上季度87.01%有较明显的调整。
中邮成长在基金公告中表示，保持相对灵活的仓位水平是目前主要的投资思路。
该基金还表示，考虑到全球性救市政策将逐步发挥稳定市场信心的作用，以及市场经过大幅杀跌已经反映了经济放缓的预期，因此展望四季度，策略逐渐转向谨慎乐观，并期待阶段性的反弹带来的投资机会。
中邮成长：终于“灵活”了
今年以来在平衡型基金中业绩靠前的博时平衡配置基金，继续维持了一贯的低仓位策略，一季度以来3张季报平均仓位始终在38%以下。而3季报显示，该基金的仓位策略没有变化，依旧是35.83%。
该基金经理认为，从历史上看，真正驱动股价的是估值，而当期盈利还在其次。虽然从一个较长的数据来看，估值水平确实同经济增长、通货膨胀以及利率周期有一定的相关关系，但在一个较短的时间内，这种对应关系却并不明确。由此，该基金判断，目前背景下，整个社会很难再保持迅速积累财富的热情，整体股票市场的估值将在一个较长的时间内处于被压制的状态。
快报记者 弘文
博时平衡：轻仓到底
