个股市场表现强劲

　　一个多月以来羚锐股份在二级市场上涨超过50%，为什么该股表现如此优异？周二羚锐股份公告马应龙于9月10日至10月17日，以4.14元~6.20元的价格购入公司股票，占公司总股本的5.00%。举牌动作浮出水面，揭开了答案。这也是本月继商业城和渤海物流后的又一举牌案例。3家上市公司在不到一周时间内接连被举牌，某种程度上表明上市公司的价值正在得到产业资本的认同。

　　分析

　　低估令并购吸引力提升

　　业内人士认为，那些第一大股东持股比例偏低、持股市值偏低而净资产收益率又高的“两低一高”上市公司最易被产业资本盯上。

　　从上周四以来，渤海物流、商业城和羚锐股份等3家上市公司相继被产业资本举牌。第一大股东的持股比例、持股市值都比较低是渤海物流、商业城和羚锐股份的共同特征。其中，安徽新长江投资股份有限公司持股渤海物流的15.26％还是最高的。按照举牌方中兆投资管理有限公司、马应龙最初买入的价格计算，渤海物流、商业城和羚锐股份第一大股东的持股市值均不到2亿元。

　　策略

　　关注两低一高公司

　　聚源数据显示，像渤海物流、商业城和羚锐股份这样“两低”的上市公司不在少数。其中，第一大股东持股比例低于16％的上市公司至少有125家。其中不乏中国宝安、准油股份、中炬高新、伊利股份等质量不错的上市公司；按照10月21日的收盘价计算，至少有289家上市公司第一大股东的持股市值没有超过2亿元，其中的64家甚至不足1亿元。

　　“两低”应该仅仅只是产业资本看中的一个方面，业内人士认为，那些第一大股东持股“两低”而净资产收益率又比较高的上市公司或许更易被产业资本相中。

　　按照聚源数据的统计，沪深两市“两低一高”的上市公司也不是个别现象。其中，武汉中百、金证股份、飞乐音响、霞客环保、金宇集团、西昌电力、创兴置业等上市公司今年中期的净资产收益率大于5％，但第一大股东的持股比例、持股市值均低于16％和2亿元。

　　快报记者 陈建军

　　延伸阅读

　　并购潜力值得仔细挖掘

　　二级市场上，举牌带来的赚钱效应，一般都会得到资金的极力追捧。从以前的延中实业（现方正科技）、丽珠集团到今年的国通管业，以及目前的羚锐股份等无不如此，上市公司的并购潜力值得仔细挖掘。那些处于关系到国计民生的重点行业、是所处行业或子行业龙头、拥有不可再生资源、拥有核心技术、市场占有率高、隐蔽资产丰厚的公司将成为被产业资本并购或回购的主要目标。另外，从财务状况看，资产负债率较低、市盈率市净率双低、坏账准备提取充分；从股本结构看，其股权结构分散，最好第一大股东持股在20%以下，这样并购、增持或回购的空间较大，而且还不会触发要约收购，更易于产业资本运作。如果某家公司出现在以上条件的“交集”中，其潜在并购价值将十分巨大，同时还具有较好的安全边际，可谓投资投机两相宜的品种。

　　余凯

　　最新消息

　　“举牌狂”茂业国际再度收购

　　上周通过下属公司先后举牌渤海物流和商业城的茂业国际(00848.HK)昨日上午突然申请盘中停盘，原因为即将公布收购事项。

　　记者致电茂业国际秘书处获悉，此次收购是在内地收购相关资产，但与中兆投资管理有限公司上周举牌的渤海物流和商业城无关。

　　茂业国际到底因何收购事项而申请盘中停牌，目前还不清楚。不过，收购成熟商业资产是茂业国际的一贯操作手法。就在8月份从二级市场买入渤海物流之际，茂业国际刚刚敲定了以2.9亿元收购渤海物流所在地秦皇岛市的一商业资产。

　　快报记者 陈建军