近来金融海啸横扫全球，各国股市纷纷大跳水，海外投资者信心崩溃，惶惶不可终日。在全球性金融危机的冲击下，中国的A股市场却明显显示出抗跌性，跌幅远小于周边市场。由于中国的经济增速在世界上首屈一指，股市的基石仍很牢固；金融机构也非常安全，没有破产倒闭之虞；管理层及时改变货币政策，沉着应对市场变化；由于A股市场前期跌幅巨大，跌出了上升的空间……所以，世界近两天的目光都注视着中国，企盼中国的A股市场能率先止跌上涨。
外围
全球市场严重超跌
周边市场近两周受金融风暴影响出现加速暴跌，美联储和多国央行同步降息也未能阻止住目前的颓势。上周五，美股尾盘虽强劲反弹或收盘均已远离盘中低点，但道指、标普却在波动剧烈过程中已连续8个交易日下跌，不仅多个整数大关相继失守，而且周跌幅高达18.2％，这也是有史以来表现最差的一周。同时，欧洲主要市场如英、法、德股指周跌幅均超过20％，亚洲如日本日经225更是大跌24％，中国香港恒生指数跌幅也在16％以上，部分新兴市场如俄罗斯等还因跌幅巨大而被迫休市。
值得注意的是，全球主要股指至今多已创出5年多来的新低，短期严重超跌。举足轻重的美股如道指、标普还插入到2002 年下半年底部的下半部分，而日线连续收阴则平了十多年的纪录。这也使得上周五长下影十字星更具止跌企稳之意。
总体来看，全球市场近日有望结束持续大跌并出现反弹走势，而周边环境的变化将有利于沪深两市止跌回升。一旦沪深两市封闭了上周五的下降缺口，很可能继续震荡反弹并挑战近期的高点。只是全球股市近日剧烈波动且跌幅过大，市场信心恢复仍需要时间，短期反复的可能在所难免。
云清泉
分析
A股有能力走出独立行情
虽然A股市场已经融入全球股市大家庭，但并不能由此得出A股市场应该成为美股跟随者的结论。原因很简单，其一是A股市场的经济背景不同，作为经济的晴雨表，股市理应反映各自经济体的状况，中国经济虽然近来增速有所减缓，但GDP仍在10%以上，即使回落到8%，仍然大大高于发达国家的增速；其二是近期全球股市的暴跌与美国的金融危机有关，相对而言，我国的金融机构虽然有少量不良债券，但受到的影响并不是很大，而且金融机构的主要业务运作良好、稳健，与美欧金融机构频频破产倒闭不能同日而语；其三是尽管经济发展全球领先，金融机构受到的影响很小，但由于种种原因，A股市场却出现全球第一的跌幅，在此期间，金融危机的发源地美股跌幅仅为40%，说明A股市场此轮暴跌已明显过度。
对于A股能否走出独立走势，答案自然是肯定的，理由非常充分。其一是由于人民币没有实现直接兑换，A股市场总体上依然是独立和封闭的，外资不能直接买卖A股；其二是A股市场目前本质上仍是一个由政策左右的市场，只要政策信号是明确的、到位的，趋势性的逆转完全是有可能的，“9·19”救市政策是一整套“组合拳”，至今仍在持续中；其三是从历史数据看，一轮大幅调整之后，技术上会有大幅反弹的要求。A股历史上的大调整分别是1429点到386点（暴跌72.99%）、1558点到325点（暴跌79.1%），以及2245点到998点（暴跌55.6%）。暴跌之后，第一次和第三次分别上涨到1558点和6124点，创出历史新高。第二次则从325点大幅反弹到1052点，然后回落到500多点构筑底部。
所以，综合市场面、政策面、技术面分析，A股市场完全有能力走出自己的独立行情。 王利敏
基金上周开始“多翻空”，与保险资金、QFII一起做空。大智慧Topview数据显示，10月6日至8日间，沪市大盘机构资金净流出68.4亿元。面对全球极度动荡的金融市场环境，节前一周大盘机构资金净流入高达247亿元的好景不再。
基金：坚决抛售银行股
十月初的长假成为基金对股市态度的分水岭。以大智慧Topview的数据为例，9月25日、26日，59家基金会员参与交易，净流入92.2亿元；长假后仅10月6日至8日，这些基金便净流出50.5亿元。银行、煤炭股成为基金抛售最为坚决的板块，在卖出榜单上依次列出的是：中信证券（13.0亿元）、中煤能源（6.5亿元）、浦发银行（4.5亿元）、招商银行（4.2亿元）、武钢股份（3.2亿元）和民生银行（3.0亿元）。
保险：率先撤退成大赢家
保险资金延续做空姿态，因先知先觉最先撤离而成为近期行情中最大的赢家。数据显示，险资今年8月上旬开始密集介入A股市场，至9月18日时共流入约41.5亿元（不含中国南车新股申购资金）；随后多空身份快速切换，至今险资已将其前期做多的资金翻倍沽售，投资者开始更加关注其后期动向。从板块看，金融、煤炭石油等板块成为险资主要抛售对象，如净卖出工商银行（10.0亿元）、中国平安（3.9亿元）、浦发银行（3.0亿元）、中国人寿（2.6亿元）、中国石油（2.5亿元）、招商银行（1.9亿元）、中国神华（1.8亿元），以及地产、运输物流类权重股。而对中国联通、武钢股份、南京银行、蓝星新材、复星医药、双鹤药业，保险资金却仍保持大举吸筹态度。
QFII：分歧明显
QFII资金也出现了近期以来少见的明显净流出，以及在大宗交易平台上的“对倒”现象。大智慧Topview数据显示，在9月25日至10月8日里QFII资金净流出11.5亿元，中金公司上海淮海中路营业部位居第一，净流出6.8亿元，其次为申银万国证券上海新昌路营业部流出2.9亿元。以中国平安、中信证券、中国人寿等为首的一批大盘金融股是QFII抛售的主要对象。也同样是在上周，大宗交易平台上出现了多笔针对蓝筹股，且买卖单位均为QFII营业部的“对倒”现象。业内人士认为，可能欧系、东亚系QFII与美系QFII之间的意见出现分歧。
快报记者 杨晶
机构资金上周集体做空
数据揭秘
后市
寄希望于
三大看点
笔者认为，本周大盘调整速率有望放缓，在找到支撑后逐步转强还是可以期待的。这是因为，当前大盘转机寄托于如下三大看点：
其一，外围市场一旦企稳，A股转机的概率就会大增。据上周末最新消息，G20国集团发表声明承诺动用所有手段应对金融危机，并且上周五晚间美国股指下跌速率放缓，说明在全球恐慌之中仍然有积极因素在悄然显现。而对外围金融危机“抵抗力”较强的A股市场，一旦外围股市出现止跌企稳，必然会形成强劲的反弹行情。
其二，大盘企稳转强仍然取决于后续进一步的救市政策导向。由于国庆长假前后，A股受到外围市场强烈冲击，管理层随即出台了一系列救市措施应对，包括市场期待已久的货币政策松动，但其市场反应效果并不十分理想。而从公开媒体报道管理层的态度来看，对稳定资本市场的决心未有变化，并且随后仍将会有进一步实质性利好措施出台。后续相关政策出台，值得密切关注。
最后，护盘资金频频出手权重股，给市场带来转机希望。尽管金融海啸影响着国内投资者的恐慌情绪，但与以往不同的是，部分权重股在神密资金参与下，每每在关键敏感点位上演单骑救主的角色，如中石油、工行等，这样在一定程度上减缓了市场调整惯性。同时表明了如果市场出现大的杀跌局面，呵护市场稳定的资金就会及时出手相救，无疑增强了市场投资信心。陈晓阳
