一次常规的公开市场操作传递出一个不同寻常的信号：昨天，一年期央行票据的发行收益率较上周直降10个基点，幅度之大为近期所罕见。对此，一些业内人士分析认为这有可能是央行将再度松动货币政策的征兆。降息预期的骤然升温，使得昨日地产股集体大涨。

　　一年期央票异动

　　昨天，央行按惯例在周二公开市场发行800亿元一年期央行票据，但是发行收益率却出乎市场的意料，仅为3.9069％，较上周猛降10个基点。与其他操作工具不同的是，一年央行票据不仅是货币回笼的工具，还是一年以下货币市场利率体系的定价基准。因此它的变动，一直是市场观测央行货币政策意图的风向标。

　　自央行于9月中旬宣布贷款利率和存款准备金率“双降”以来，市场流动性逐步趋向宽裕，一年央行票据的发行收益率一直保持小幅下降的节奏，其中，9月最后一周下降2个基点，而本周却猛降了10个基点，因此一些银行间市场的分析人士认为，如此鲜明的对比表明，央行票据发行利率的迅速下降很有可能是货币政策再次出现松动的征兆。

　　国债指数再创新高

　　昨日上证国债指数报收于116.81点，再创历史新高。市场人士表示，由于受到海外投资者对经济前景的悲观预期以及国内的减息预期，近期以来债市的强势仍在延续。上海一位险资机构交易员表示，债市的“牛市行情”短期内仍将延续，年内央行可能采取的减息措施将继续为债市上扬提供动力。

　　地产股闻风大涨

　　昨日股市，房地产板块表现突出。万科A盘中一度逼近8%的涨幅，最终收高4.78%。保利地产、招商地产等一线地产股盘中大多都触及了8%的涨幅，收盘涨幅逾6%。金地集团更是以涨停落幕。

　　地产股行情被激发与摩根大通发布的一个报告有关。7日，有消息说摩根大通日前就国内楼市发布报告，称中国可能采取目的明确的措施，并通过降息来刺激低迷的房地产市场和经济增长。消息称摩根大通中国证券市场部主席李晶认为，政府可能采取的支持楼市措施包括进一步降低利率和银行存款准备金率，这将间接地有利于房地产市场。

　　利率有下调空间

　　一些券商研究部门最新发布的宏观经济研究报告认为，美联储和欧洲央行的降息周期可能提前到来，降息或成为未来一段时间内各国货币政策的主要方向，在此背景下，结合国内的经济现状，目前我国正迎来较为成熟的降息时机，而在9月下调贷款利率以后，国内利率水平仍有下降的空间。

　　申银万国认为，考虑到中国国内经济下滑的趋势，继9月15日贷款利率下调之后，国内的利率水平（无论是基准利率还是存款准备金率）都还有下调的空间。

　　快报记者 丰和 李和裕 马婧妤 但有为

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　　大摩：中国明年年底前降息5次

　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆昨天撰文表示，中国央行将在2009年年底前减息五次，每次降息27个基点。王庆指出，中国央行最终将于2009年将一年期借贷利率由目前的7.2%，调降至5.85%。王庆同时表示，政府开支增加最多或将带动经济成长率上升多达3个百分点。

　　王庆同时在文章中将其对2009年中国通货膨胀率的预测由此前的4%，下修至2.5%。他分析说，“通货膨胀前景显著改善，应该会有助于缓解各界久久挥之不去的、对于扩张性整体经济政策引发的通胀后果的担忧。我们期待在即将到来的数周或数月之中，政策朝着促进增长的方向作出决定性转变。”

　　王庆强调，中国拥有足够的货币政策和财政措施空间，足以帮助抵消全球经济增长放缓可能对中国经济造成的冲击和影响。据彭博社