昨日市况
沪指逼近1900点
周三，沪深股指依然选择加速下跌，沪综指下跌2.90%，直逼1900点关口。金融股抛压不减，加上地产股加盟空方，把中国石油、中国石化的护盘努力化为泡影。沪深两市涨跌个股比为393：1087，10%涨停的个股仅6只，10%跌停的个股多达32只。
盘面显示，昨天早间金融板块惯性下挫，其中招商银行由于公布持有雷曼债券而领跌，收盘时，建设银行、招商银行、工商银行、华夏银行都躺在跌停板上，交通银行、深发展跌幅也超过9%。虽然中国石油、中国石化挟国际原油价格大跌之利顽强护盘，但根本无法冲抵金融、地产股做空对指数形成的巨大杀伤力。据统计，当日180金融指数跌幅依然高达7.82%，仅工商银行和建设银行就拖累沪综指达31点，而石化双雄也仅拉动沪综指5点。多空力量的失衡使得股指加速下跌，投资者的信心更是荡然无存。
地产板块也好景不长。周二反弹之后，周三便转头下跌，其中领跌的是苏宁环球，虽有大比例送股支撑，但最终却被打到跌停的位置。华业地产、天地源、沙河股份等个股也封跌停，权重股万科A昨天也大跌7.53%。金融、地产板块联袂做空，表明主流资金对后市依然持看淡态度。
昨天盘面的热点是农业股，中水渔业、新赛股份涨停，隆平高科、敦煌种业、丰乐种业等市场热门股走势较强。只是在系统性风险来临之际，热点的持续性都很差，对投资者而言操作意义并不大。
阶段小结
10年成本线不堪一击
近期，上证指数连续破位下跌，2566点破位之后下跌明显加速，2284点、2100点、2000点。大盘近来跌得四脚朝天，无视技术支撑,沪综指2000点附近的10年成本线不堪一击。市场在绝望中期盼能够尽早触底。然而这个底究竟在哪里呢？
上证指数从6124点见顶以来，其下跌过程从中期来看是单边下跌，但从短期来看则经历了中级反弹、小型反弹、盘中反弹等下跌中继特征。
2007年12月到2008年1月期间，整个市场看起来还没有十分沮丧，大盘在构筑一个标准W底后，有接近15%的反弹幅度，时间也维持了一个多月。接下来大盘继续下跌，直到4月22日下调交易印花税政策的“井喷”行情。大盘有26%左右的反弹幅度，但反弹持续时间仅有半个月。大盘在7月份2566点上方反弹力度明显减小，在15%以下波动，且反弹持续时间仅为1周。而到8月8日大盘破位2566点之后，市场的反弹除了偶尔的单日大反弹之外，几乎见不到任何多头的拉升行为。
未来展望
静等否极泰来
显然，在8月份大盘日均成交量快速萎缩之后，大盘进入了一个缩量急跌时期，这种状况跟1994年大盘连续缩量下跌末期非常相似。由于市场预期的不确定性，机构投资者的态度惊人一致，基本上是轻仓观望。同时，由于机构投资者的占比增加，在排名的压力下，经常有跟风做空的行为发生，往往是通过集中做空某个权重股，使大盘快速破位。
目前市场的绝对跌幅已经达到了68%，市场仍没有一丝见底的迹象，但历史（市场）总是惊人的相似，当投资者的行为和态度几乎全部趋于一致时，转折就会发生。投资者总是要在涨跌之后寻找理由，而总有一些因素会成为理由，但历史经验告诉我们，否极泰来这个哲学道理总会在一个极端情绪化的市场中得到应验的。
许少业 罗栗
权威声音
解决股市问题
必须重建政府的信用
日前中国大型时事政经新闻周刊《瞭望》刊文指出，中国股市长期的恶性暴跌，不但对企业融资、投资和实体经济产生影响，不利于宏观经济的平稳发展，而且造成群众的财产性收入实实在在大幅缩水，使得中国社会最有消费能力的一个群体对国家的认同发生动摇，从而影响改革开放大局和社会稳定。所以，保持股市的平稳发展不但是资本市场的问题，还是一个政治问题，漠视不得。
该文认为，最市场经济的美国现在也在用行政手段救市，除了担忧由此发生金融危机外，一个更大原因是为自己当初信用监管不当埋单。因为美国“两房”的创建是隐含了美国政府的信用担保的，美国政府出手救助“两房”，实际上也是在救自己，是要维持美国政府与“两房”债券最起码的信誉。
该文表示，这也正是目前中国股市的症结所在：管理层滥用政府信用和缺乏政府信用并存。中国股市现在还不是一个严格意义上的市场。从上市公司的IPO和再融资的审批，到基金的发行和QDII的开放，一直到国有股减持方案的设计等等，哪一个环节不都是由政府部门掌控?在政府政策仍然涵盖股市运行的主要方面时，一味强调用市场化思路来治理股市，任由市场自行寻找底部，这实际上是在撕毁此前政府与投资者之间达成的隐性担保协议。
该文指出股市本是信心经济。股市的信心来自于投资者稳定的预期，而预期很大程度上又来自政府的信用。所以，要稳定暴跌不断的股市，管理层为自己的信用失误埋单，重塑政府信用。目前而言应尽快找出一种市场认可的方式，妥善地解决大小非这一历史问题。长期而言，必须对股市进行重新定位。股市的定位要适应中国社会经济发展的需要，不应也不能再把股市作为国企解困、重组和融资的手段，而应有更高目标。
