沪深股指再现周线七连阴，但市场的止跌信号依然不明朗。尽管周五两市股指双双收红盘，同时个股也涨多跌少，但两市成交再次刷新地量纪录，深市成交跌破100亿元，显示投资者信心仍处于谷底。

　　当大厦崩塌的时候，总有勇敢者潜入废墟中掘金。不过，从近期A股市场的表现来看，“拾荒者”似乎正在加速逃离“现场”。

　　周五的市场人气有所转暖，因投资者憧憬“中秋节”长周末期间会有利好出台，令上证综指难得地收出红盘。不过，垃圾股板块仍坚定跳水，其中，跌停的ST股超过50只，部分绩差股如中核钛白、路翔股份等也跌幅居前。

　　从绝对股价来看，目前股价最低的前二十只股票全部都是ST股，其中有9只已沦落为“一元股”。在这20只股票里面，有16只中期业绩亏损。

　　传统观念认为，这些绩差股主要由中小散户、私募基金等投机性较强的资金所持有。而这些投机性买盘极为关注消息面、炒作题材等因素，相反对于宏观经济、资金面等则并不敏感。因此，绩差股的股价往往表现出“抗周期”的特征。

　　但目前的情况似乎并非如此。垃圾股或绩差股的下跌固然有市场“理性回归”的因素，但也暗示着市场信心危机的蔓延，因除了在二级市场上深套其中的投机头寸再度松动外，感受到实业经济切肤之痛的“大小非”可能也在加速离场。据深交所此前发布的一个报告显示，每股收益在0元至0.2元之间的和0元以下的两档，减持股份占解除限售股份比例最高，分别为49.25%、45.81%。

　　中登公司不久前公布的数据揭示，8月份“大小非”通过大宗交易减持35.26亿元，减持价格普遍低于市场价5%到10%，反映其离场之心切。

　　而刚刚公布完毕的国内宏观经济数据则显示，8月份PPI涨幅创十二年新高、工业增加值涨幅创六年新低，反映国内经济加速滑坡，而上市公司利润更是承受着沉重的压力。中金公司分析师郦彬认为，“PPI和CPI倒挂加剧，对制造业企业毛利率的负面影响将进一步显现”，并悲观地预测，“这些宏观因素都使得企业下滑趋势难见拐点，对股价构成持续的负面影响”。

　　截至本周五，沪市A股平均市盈率已降至16.9倍。不过，基于“大小非”的存在，中信建投分析师陈祥生认为，“我们现在已经很难再用PE来对市场作准确的判断，市场估值体系正在重建。”从低价股的数量来看，2005年1元股的数量有52只，目前我们只有9只；低于3元的股票2005年有300家，而目前我们的市场只有103家。因此，陈祥生认为，“从数量来看，似乎我们的股市还没有达到历史的低点，因此依靠市场自身的力量很难止跌，惟有非市场的强力措施才能扭转颓势”。陆泽洪