现代快报

　　美国政府7日宣布，即日起接管陷入困境的美国两大住房抵押贷款融资机构——房利美和房地美。相关举措打破了美国政府从不干涉商业领域市场化运作的模式，被业界视作美国历史上最大一次救市行为。尽管早有预期，但还是给全球金融市场带来了不小的震动……

　　新华社记者谢鹏刘洪王宇姚均芳快报记者朱周良综合报道

　　美启动史上最大救

　　市接管“两房”利好中资银行

　　背景资料

　　两大房贷巨头

　　房利美(Fannie Mae) 　

　　房利美是美国政府出资创建，从事金融业务，用以扩大资金在二级房屋消费市场上的流动。1944年，房利美的权限扩大到贷款担保，公司主要由退伍军人负责管理。1954年，房利美发展成为股份制公司。

　　房地美（Freddie Mac）

　　房地美是美国政府赞助企业(GSE)中第二大的一家，规模仅次于房利美。1970年由国会成立，旨在开拓美国第二抵押市场，增加家庭贷款所有权与房屋贷款租金收入。

　　美国次贷危机

　　在2006年之前的5年里，由于美住房市场持续繁荣，加上利率较低，次级抵押贷款市场迅速发展。随着美住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷的还款利率也大升，购房者负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或抵押再融资变得困难。这种局面直接导致大批借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”。

　　为何救市

　　美国超过400万购房者拖欠房贷

　　美国抵押银行家协会5日发表报告说，今年第二季度，美国有超过400万的贷款购房者存在拖欠还贷情况，约占美国贷款购房者总数的9%，这一数字创历史新高。

　　在拖欠还贷的美国购房者中，一部分人的住房已经因为其无力偿还贷款而被强制收回。第二季度美国拖欠还贷的购房者比例高于前一季度的8.1%，也明显高于去年同期的6.5%。报告说，收入下降是美国购房者拖欠还贷的第一大原因。其中，失业、离婚、生病等都可能导致购房者收入减少，进而无力偿还贷款。但与此同时，放贷机构贷款审查过程不严和房地产市场投机活动等，也是造成拖欠还贷比率上升的重要原因。

　　第二季度次级住房抵押贷款购房者拖欠还贷的比例为21%，比前一季度低1个百分点。这是次贷危机爆发以来，这一数字首次出现下降。

　　分析人士指出，上述情况一方面表明，美国政府对次级住房抵押贷款购房者的援助措施已显现一些效果，但另一方面则表明，美国次贷危机有深化趋势，正波及其他信用状况较好的购房者，致使美国拖欠还贷的购房者比例总体仍在上升。

　　两大机构损失已超过140亿美元

　　受美国房地产市场泡沫破裂冲击，房利美和房地美目前陷入全面危机。在过去一年，两大机构的损失已超过140亿美元。美国财政部长保尔森表示，房利美和房地美的问题使金融市场面临系统性风险，接管这两大机构是当前保护市场和纳税人的“最佳手段”。

　　房利美、房地美最近的股价跌势令人惊诧。过去一年，“两房”股价缩水近90%。房利美股价从一年前的70美元降至5.5美元左右，房地美的股价则从1年前的45美元降至最低4美元左右。

　　对恶性连锁反应“强行刹车”

　　在此关头，美国财政部决定接管，以对即将发生的恶性连锁反应给予“强行刹车”。美国政府接管“两房”方案的主要内容如下：

　　——为加强对“两房”实施监管，由美国国会今年夏天批准创建的联邦住房金融署从７日起接管“两房”的日常业务，并任命两公司的新领导人。

　　——美国政府将收购１０亿美元的相关优先股并在必要时注资。如有需要，财政部将向这两家机构分别注入高达１０００亿美元的资金。“两房”已发行的普通股和优先股继续有效，但这些股票的持有人应先于政府承担这两家机构所产生的任何损失。政府将持有“两房”各７９．９％的股份。

　　——财政部将通过美国联邦储备委员会为“两房”提供新的信贷额度作为流动性支撑。

　　——财政部准备启动临时项目收购由“两房”发行的房屋贷款抵押证券，以进一步增加金融市场流动性。

　　——至２００９年底，“两房”可以“适度地”增加其证券投资债务。在此之后，应以每年１０％的速度减少债务。

　　中方反应

　　人民银行：

　　救助措施积极

　　中行工行：利好持券机构

　　中国人民银行新闻发言人李超８日在接受记者采访时表示，央行高度关注美国财政部９月７日为缓解“两房”问题采取的一揽子救助措施，我们认为这些措施是积极的，应该能够起到稳定市场、提振信心的作用。该发言人指出，美国金融市场关系到全球经济和金融市场的稳定，美国政府应切实承担起维护金融市场稳定的责任、保护投资者的利益。

　　央行行长周小川昨天出席国际结算银行会议期间表示，美国政府接管房地美及房利美为积极举措。中国投资者持有“两房”债券，相关做法将受到投资者欢迎。

　　中行工行：

　　利好持券机构

　　中行新闻发言人王兆文表示，相关做法意味着美国政府对“两房”的救助已从最早的隐性升级至出手挽救，对持有“两房”债券的机构而言是个好消息。

　　工行新闻处相关负责人接受记者采访时说，美国政府接管两家房地产公司是十分积极的举措，工行对此表示欢迎。

　　中资银行

　　240亿“两房”债券中长期利好

　　上海金融学院金融理财研究室主任章劼昨日指出，美国接管“两房”将推动全球金融市场好转，对持有两房债券的海外机构是一个中长期利好。

　　次贷危机爆发后，中国、日本、新加坡等国都在大规模减持“两房”债券。截至6月末，中资银行的持有总额约240亿美元。其中，中国银行持有172.86亿美元，工商银行持有27.16亿美元，建设银行持有32亿美元，招商银行持有2.55亿美元，民生银行持有2.27亿美元。

　　在亚洲金融机构中，中国银行的次级抵押贷款投资规模居于首位。

　　中国银行8月底发布半年报显示，截至8月25日，中行共减持46.12亿美元。中行称，减持的这些债券并未发生损失，目前“两房”相关债券还本付息正常。章劼认为，“两房”被美国政府接管，有利于恢复市场信心支撑美元。货币回笼美国对于持有美国债券的海外机构将会受惠，中资银行的状况也可能好转。

　　全球最大债券基金太平洋投资管理公司负责人比尔·格罗斯当天说，美国政府需要动用更多资金来支撑金融市场，如果财政部向“两房”注资，太平洋投资管理公司和其他大型投资机构也会跟随注资。

　　中行行长李礼辉表示，减持的“两房”债券一部分是自然到期，一部分是中行作了处置，交易价值正常，目前没有给中行带来损失。李礼辉认为中行对房价下跌带来的风险有较强的承受能力。

　　据中行半年报称，目前中行持有美国两大住房抵押贷款公司——“房利美”和“房地美”发行的债券75亿美元，“两房”担保债券51.74亿美元，总额比6月末减少40亿美元。

　　截至6月30日，中行所持“两房”相关债券共计172.86亿美元，在中资银行中持有量最多。但随着“两房”7月卷入次贷危机，中国银行已经陆续减持“两房”相关债券。截至8月25日，中行共减持46.12亿美元。中行称，减持的这些债券并未发生损失，目前“两房”相关债券还本付息正常。

　　目前，市场分析人士普遍反映，美国政府此举，对于中国各大投资者而言，是一个绝对的利好消息。“因为这件事终于有了买单者。”光大证券研究所分析师蔡荣向记者表示。“此前，市场一直担心两房危机会导致债券偿付出现问题，但是现在政府作出了实质性的担保举措，两房的资本金无疑会进一步充实，其债券的可信程度自然也会相应提高。”

　　美政府接管 “两房“后，优先偿付对象为债券人，以及优先股持有者。蔡荣表示，我国政策不允许金融机构直接购入外资购票，虽然接管消息造成了两房的股价大跌，但不会对我国机构产生不利影响。

　　受美政府接管“两房”的消息影响，中国银行、建设银行、民生银行、交通银行、工商银行、中信银行在周一的A股市场均出现小幅反弹，而利好消息在港股上则出现了更为明显的效果，可谓立竿见影：建设银行涨、工商银行涨、招商银行涨、中信银行涨的涨幅均超过3%，交通银行则上涨5.31%，中国银行涨幅最大，为5.45%。

　　金融市场

　　亚太和欧洲股市“涨”声雷动

　　昨天的亚太和欧洲股市可谓“涨”声雷动，银行股纷纷出现两位数涨幅甚至涨停。亚太股市出现七个月来最大涨幅，基准股指MSCI亚太指数飙升4%。地区股市涨幅普遍超过3%，其中，台北股市飙升5.57%，创六年来最大单日涨幅；首尔股市跳升5.15%；东京股市大涨3.4%。欧洲股市昨天开盘也全线飙升，截至北京时间昨日15时20分，巴黎股市飙升4.12%，伦敦股市涨3.66%，法兰克福股市跳升3.10%。美国股指期货走势显示，标普500指数开盘可望大涨3%。

　　投资人风险偏好重新回归的另一信号是套利交易的再度活跃。昨天亚洲盘，日元对澳元和新西兰元等高收益货币则创下六个月来最大跌幅，后两者都是利差交易的热门目标货币。昨天，美国10年期国债收益率创下7月以来最大升幅。