黄灿灿的金子，从古至今就是财富的象征。但在我国目前的黄金投资市场，还存在种种不尽如人意的现象：投资渠道单一、地下炒金猖獗、监管存在真空……
今年4月，上海市黄浦区人民法院作出一审判决的上海联泰案，使有些并没有黄金投资知识却怀着“黄金梦”的投资者，几个月内蒸发数十万元积蓄；而日前刚刚爆出的“草根经济学家”张卫星炒金巨亏的事例，进一步将黄金投资中存在的问题推到了台前。
近期，本报记者调查了本土的地下炒金状况，它们的蔓延与猖獗，已经到了触目惊心的地步。
张卫星炒金巨亏，高德黄金近日成为媒体关注焦点 快报记者 孟丽 摄
明知非法为何要玩
我国黄金市场上的参与者主要分为四类：一是少数几家上海黄金交易所的会员；二是依托金矿或珠宝公司等现货相关企业；三是投资公司或投资咨询公司；四是上述三类公司底下的代理商。除去一些高峰时段，正规市场每天的交易量稳定在40亿元左右。主流品种以上海期货交易所的黄金期货和上海黄金交易所的AU（T+D）为主，辅以各大银行的“纸黄金”业务。
而这辛苦发展起来的40亿元交易规模，却要面对另一个强大得多的地下炒金市场。大约从2005年开始，游走于监管边缘的地下外盘黄金交易和场外交易吸引了大量拥趸。
中国国际期货的一组报告称，2004年4月，杭州第一家以黄金保证金交易模式挂出“现货黄金定金交易”名号的公司成立，2006年下半年地下黄金公司开始热起来，到2008年3月达到疯狂阶段。截至目前，保守估计全国以黄金公司或投资公司名义经营的此类公司大概有1000家，代理商5000家。以一家代理商100个客户计算，则有50万个客户，若每个投资者投资5万元，总资金达250亿元。
这250亿元，相当于全国期货行业总保证金的一半。
一名业内人士坦言，类似的小公司有很多。
明知非法，却还要玩，到底是什么在吸引这些人呢？———刺激，这个客户经常提到的“优点”，是指地下公司将保证金比例定得很低，这些交易品种的放大倍数很大，少则20倍，多则上百倍。如果保证金是1%，那么只要价格变动1%，客户的钱就能翻倍。反之，也可能全部输光。“这么高的杠杆比例，跟赌博无异，甚至比一般的赌博更危险。”
另外，外盘黄金可以24小时交易，更让那些有“赌性”的人直呼过瘾。
“地下炒金在满足人的贪欲方面做得更好。”中国黄金经济发展研究中心的一名专家说，“人的最大弱点就是贪，它们正好就利用了这个弱点。”
据接触过地下黄金公司的人士介绍，一些规模较大的黄金公司有近百家的代理商，在浙江和福建地区最盛行，几乎每个县或县级市都有代理商，有些经济稍发达一点的县城甚至有10家左右的此类代理商，其他的主要集中在沿海省份、北京和河南地区，且从去年上半年开始向内地其他地区蔓延。
危险的雷区
“很多公司就是赌一把，赚得了就做，赚不了就跑。” 据熟知“潜规则”的人士介绍，地下公司的做法“十分随性”，捞一把就跑的大有人在。
客户的钱被“忽悠”进来了，地下公司有几个选择：一是通过自设的游戏规则，坑客户的钱；二是挪用这笔钱去做自己的投资；或是两者兼而有之。
首先，看坑钱的。一旦进入地下炒金，客户们就发现，签约的公司之间忽然成了“你死我活”的对手。什么叫“对赌”？王瑞雷打了个形象的比方：100个客户来了，公司就跟客户玩对手盘，只要是客户赔的都是它的收入，只要是客户赚的就是它赔的，公司自己就化作了对冲平台。在这个赌局里，公司一定会保证客户赢少输多。“一旦出现1%至2%的行情波动，客户就爆仓了，输掉的钱就进了公司的口袋。”客户往往就此血本无归。在这个游戏里，有些公司是虚拟一个系统，自己“逗客户玩”。当然，也有真“对赌”的。一旦来了一个1000万元资金的大客户，依靠高杠杆赢了2000万元走，那么公司极有可能就此“赌输”，破产垮台。
其次，再来看挪用资金的。“忽悠”来的钱，地下公司往往会拿去炒股、炒期货，或者是真正参与纽约和伦敦市场的黄金期货或ETF交易。遇到像今年这样的极端行情，股市、期市、金市都出现了大幅波动，很多公司就撑不住了。
更可怕的是，有些二级公司将接手的客户单卖到别的公司，形成连锁。因此，一旦某一家公司出现亏损，则会发生“多米诺骨牌”效应，形成大面积的倒闭。而此时，惊慌的客户则会群起挤兑，加剧危机的规模。“这就是典型的金融风险。” 见习记者 叶苗
张卫星炒金爆仓追踪报道
快报记者只身探营高德黄金
400余名投资者损失逾千万
国内再次发生变相期货威胁客户资金安全事件。被称为“草根经济学家”的张卫星，管理的高德颐和金银制品有限公司（下称“高德黄金”），近日突然以公司炒黄金巨亏等为由，要求在其公司开户投资黄金产品的客户强行平仓，致使众多客户损失惨重。
8月29日上午，国内一财经网站报道称：随着7月中旬以来黄金价格暴跌，高德黄金的“黄金通”客户因整体做多而浮亏累累，8月20日高德黄金总裁张卫星声称，公司已经基本完成了结客户权益的工作，这意味着众多客户的巨额账面浮亏将成为实际亏损。而“高德黄金通”产品的400余名投资者，初始投资金额约两千多万元。
8月29日上午，本报记者前往高德黄金所在地之一的北京洛克时代中心，看到办公室几名工作人员在正常办公，张卫星办公室的门开着，但他本人不在办公室。在高德黄金的办公区，记者没发现客户。
记者拨通了张卫星的手机，张卫星表示，已经完成客户保证金的平仓工作，其他不便多说。
8月29日下午，张卫星在做客新浪时辩称，本轮国际黄金市场暴跌，他本人和公司损失惨重，引起客户和代理商的恐慌，导致客户和代理商权益受损，为了避免造成更大的社会影响，自8月20日开始，高德黄金要求客户清仓出局。目前高德黄金的所有客户的权益都已经结算清晰，权益、资金都已经打回客户的账户。
据了解，“高德黄金通”是一种以黄金“现货订金延迟交易”为名，以高杠杆为诱饵，诱导投资者参与其中的黄金产品，投资者可以5倍的杠杆率在高德黄金提供的交易系统上进行合约买卖，号称“做市商”的高德黄金则一方面收取佣金，另一方面自称在境内外的黄金远期现货市场和期货市场实现风险对冲交易。
快报记者 孟丽
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我国投资黄金的主要方式
1.黄金交易所的会员单位，可以直接在黄金市场上进行现货交易和现货延期交收业务；
2.非黄金交易所会员的机构投资者，可以以委托方式通过黄金交易所的会员单位间接进入黄金交易所进行交易，不能与银行或其他会员机构直接进行黄金交易。目前对以委托方式进入黄金市场的机构投资者的资格基本没有限制，只要是在中国境内合法注册的企业都可以通过这种方式进行黄金买卖，但非会员的金融机构还需要得到人民银行的许可；
3.个人投资者将可以通过在16家会员银行及金店等其他黄金销售机构买卖黄金，现在还可通过金融类会员银行代理向黄金交易所申办黄金账户卡，参与黄金现货交易，实现黄金投资增值、保值及收藏的目的。
上海黄金交易所是目前国内可以交易现货黄金和其他贵金属的交易所。流火 整理
