以往A股市场每逢重大节庆及会议大盘都会有所调整，这主要是由于当时股市就是处在下跌趋势中，所以即便有重大节庆活动以及召开什么会议，也不会改变行情走势；或者是市场对重大节庆及会议的预期过高，股市提前消化了相关事件所带来的利多因素。而现在的实际情况是，市场在连续下跌以后有所企稳，但是反弹力度还不大，整个市场还处于相对比较低的位置。在这种情况下，一般也就不存在因为奥运会结束大盘要补跌的理由。除非届时宏观经济面很不理想，不足以支持目前的行情。

　　然而，宏观调控恐怕不会再进一步加大力度了，同时“有保有压”的政策也在逐渐得到贯彻落实。也就是下半年的宏观环境比上半年要好，股市也会处于一个相对比较宽松的氛围中。

　　有人担心三季度业绩，但是从现在的宏观态势来看，业绩可能仍然不错。

　　那么此刻还会有什么新的下跌理由呢？除非是资金找到了新的投资方向。

　　实际上，今年以来的情况是，整个投资领域都发生了问题，金融投资品下跌是普遍现象。即便被认为只会上涨而不会下跌的国际原油价格，最近也开始了回落。在通胀乃至流动性严重过剩情况下，资金如何寻找出路呢？现在看来，估值比较合理、流动性较为充分、操作相对简单又有一定安全边际的，恐怕也就是股市了。最近海外股票市场有了一定的反弹，在中国香港上市的部分中资H股股价明显超过A股股价。这就提示，实际上已经出现了资金回流股市的局面，股市的吸引力在慢慢增强，所以不必担心没有资金入市，问题仅仅在于有没有发生刺激资金大规模入市的事件。也许，如果奥运会后股市打破现在的平衡格局，出现一轮下跌，倒可能成为资金入市的一个关键点。

　　申银万国 桂浩明