昨天上证指数跳空1.17%低开，略为走高后又继续下跌，下午一点半到全天最低点2721点。就在投资者感到绝望的时候，大盘风云突变、指数突然大幅上升多头发动了大反攻。大市不但收复全部失地，还有一定的上升。上证指数以2801点报收，全天上升了26点，上升幅度是0.94%。在下午的上升行情里，券商板块、奥运板块有相当好的上升，当然，指数是由银行板块拉起来的。

　　大盘为何会在绝望之时上演惊天大逆转?

　　由于前天大盘在横盘七天后，走出了向下突破的行情，从技术面看，大盘是应该走出新一轮下跌趋势的。从操作上看，是应该短线离场的，但目前应更多地看政策面。而近期政策面是展开了大规模的舆论救市，我们确信管理层是会出实质性的利好救市的。所以，我们应该相信政策面，而否定技术面。

　　对于后市，考虑到目前离奥运会开幕仅有几天的时间，政策面维稳意图或决心将更加强烈，市场再度出现大跌的可能性不大。而且目前经过上半年大幅下跌,A股估值水平出现较大幅度下降,市盈率和市净率均低于历史平均水平,风险得到较大释放。股市长期投资价值正在逐步显现。因此，我们认为大盘目前并没有太大的下跌空间，并且可能重拾升势。

　　尽管如此，但有一个因素我们一定要考虑到，2008年8月是大小非减持的高峰期,根据我们得到的数据,8月解禁的大小非市值保守估计在2500亿元以上。这将对市场资金面构成一定压力。再者，虽然7月份的经济运行数据未公布,但从行业分析师的研究报告来说,7月PPI的数据不宜乐观,这将意味着从紧货币政策难以微调,同时也意味着下游企业的利润将出现回落的趋势,这不利于A股市场的走势。

　　近日证监会启动了奥运应急预案，防范群体事件，“维稳”已是超越运动的关键因素了。奥运这样的重大事件期间股市走势在我国没先例可循，但在这个时刻即将到来时，股指却已开始技术破位，又面对维稳要求，我们到底该相信“政策”还是该相信“技术面”?这个问题有些无奈，但却很现实。在管理层持续释放维稳基调下，如果能配合实质性的利好出台，奥运维稳目标是能达到的，奥运后，市场将延续自身的运行规律!

　　我们对前几天大盘回调性质的判断是：突破前后的反抽。上证指数在2924点开始回调，没有突破2952点的原因是：主力不想令投资者认识到大盘已经向上突破，而技术性提早做反抽。因此，现阶段大盘在没有太大的下跌空间的同时，上涨空间也有限。不过，从大盘昨日尾盘的放量拉升走势看，短线做多动能较足，主力可能一鼓作气使得短线突破“箱体”上轨。广州万隆 东方智慧